IBIT ซึ่งเป็น spot bitcoin ETF ของ BlackRock ดึงดูดเงินทุนได้ 55 ล้านดอลลาร์เมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นยอดสูงสุดในบรรดากองทุน bitcoin ของสหรัฐฯ ในวันนั้น กระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามานี้เพิ่มให้กับช่วงเวลาที่ทำให้คู่แข่งของกองทุนต้องแย่งเศษเสี้ยวที่เหลืออยู่ เป็นภาพที่คุ้นเคยในปี 2026 เมื่อเงินไหลเข้าสู่ bitcoin ETF ส่วนใหญ่จะไปที่ BlackRock
กองทุนเดียว ได้กระแสเงินทุนเกือบทั้งหมด
ตัวเลข 55 ล้านดอลลาร์ไม่ใช่ตัวเลขที่ดึงความสนใจได้ด้วยตัวเอง สิ่งที่สำคัญคือส่วนแบ่ง ในสนาม spot bitcoin ETF ที่ crowded นี้ IBIT ยังคงดึงดูด net creations ส่วนใหญ่ และวันจันทร์ก็ไม่มีข้อยกเว้น
การกระจุกตัวนี้กลายเป็นลักษณะเด่นของตลาด bitcoin ETF ในสหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องแปลกเฉพาะกิจของการซื้อขายในเซสชันเดียว
ทำไมสภาพคล่องจึงชนะ
นักลงทุนที่จัดสรรเงินลงทุนใน bitcoin ผ่าน ETF ให้ความสำคัญกับปัจจัยไม่กี่อย่าง ได้แก่ สเปรดที่แคบ สมุดคำสั่งซื้อที่ลึก และความสามารถในการเข้าและออกโดยไม่กระทบราคา IBIT มีครบทั้งสามข้อ ส่วนใหญ่เป็นเพราะเริ่มต้นด้วยเครื่องจักรการกระจายการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมบริหารสินทรัพย์หนุนหลังอยู่
นั่นคือวงจร ขนาดดึงดูดปริมาณซื้อขาย ปริมาณซื้อขายปรับปรุงสภาพคล่อง สภาพคล่องที่ดีขึ้นดึงดูดขนาดที่ใหญ่ขึ้น กองทุนเล็กกว่าสามารถเสนอ exposure ของสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันแต่ยังแพ้การจัดสรร เพราะต้นทุนการซื้อขายและผลกระทบต่อตลาดแย่กว่า ไม่มีอะไรในตัวเลขวันจันทร์ที่เปลี่ยนแปลงคณิตศาสตร์นี้
คำถามเรื่องการปรับโครงสร้าง
การยึดครองกระแสเงินทุน bitcoin ETF ของ BlackRock อาจเปลี่ยนพฤติกรรมของตลาดในแบบที่เกินกว่าอันดับกองทุน เมื่อยานพาหนะเดียวดูดซับอุปสงค์ส่วนใหญ่ กิจกรรมการสร้างและไถ่ถอนหน่วยลงทุนของมันจะกลายเป็นปัจจัยนำเข้าที่สำคัญต่อสภาพคล่อง spot bitcoin มากกว่ากระแสเงินทุนของคู่แข่งรายใดรายหนึ่ง
สำหรับตอนนี้ ผลในทางปฏิบัติง่ายกว่า ที่ปรึกษาและสถาบันที่ต้องการ exposure ต่อ bitcoin มีทางเลือกเริ่มต้น และพวกเขาก็กำลังเลือกมัน
การทดสอบครั้งต่อไปมาพร้อมกับชุดข้อมูลกระแสเงินทุนรายวันชุดถัดไป หาก IBIT ยังคงดึงดูดส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดในขณะที่กองทุนอื่นหยุดชะงัก ช่องว่างระหว่างผู้นำกับกองทุนที่เหลือจะปิดได้ยากขึ้น
