Notowany na rynku spot ETF bitcoinowy BlackRock, IBIT, pozyskał w poniedziałek 55 milionów dolarów, co stanowiło największy napływ wśród amerykańskich funduszy bitcoinowych tego dnia. Wpływ ten wpisuje się w serię, która sprawiła, że konkurenci funduszu walczą o resztki. To znajomy obraz w 2026 roku: gdy pieniądze płyną do ETF-ów bitcoinowych, większość trafia do BlackRock.
Jeden fundusz, większość przepływów
55 milionów dolarów samo w sobie nie jest liczbą przyciągającą nagłówki. Liczy się udział. W zatłoczonym gronie spotowych ETF-ów bitcoinowych IBIT niezmiennie przyciąga większość netto nowych emisji, a poniedziałek nie był wyjątkiem.
Ta koncentracja stała się cechą definiującą amerykański rynek ETF-ów bitcoinowych, a nie jednorazowym kaprysem pojedynczej sesji tradingowej.
Dlaczego płynność wygrywa
Inwestorzy alokujący w bitcoina za pośrednictwem ETF-ów zwracają uwagę na krótką listę czynników: wąskie spready, głębokie arkusze zleceń i możliwość wejścia i wyjścia bez wpływu na cenę. IBIT ma wszystkie trzy, głównie dlatego, że od początku stoi za nim największa machina dystrybucyjna w zarządzaniu aktywami.
To błędne koło. Rozmiar przyciąga wolumen. Wolumen poprawia płynność. Lepsza płynność przyciąga większy rozmiar. Mniejsze fundusze mogą oferować tę samą ekspozycję bazową i nadal przegrywać alokację, ponieważ koszty transakcyjne i wpływ na rynek są gorsze. Nic w poniedziałkowej liczbie nie zmienia tej matematyki.
Pytanie o przekształcenie
Uchwyt BlackRock na przepływy w ETF-ach bitcoinowych może zmienić zachowanie rynku w sposób wykraczający poza rankingi funduszy. Gdy jeden wehikuł absorbuje większość popytu, jego aktywność w zakresie tworzenia i umarzania staje się większym wkładem w płynność bitcoina na rynku spot niż przepływy jakiegokolwiek pojedynczego rywala.
Na razie praktyczny efekt jest prostszy. Doradcy i instytucje, które chcą ekspozycji na bitcoina, mają domyślny wybór i go dokonują.
Następny test nadejdzie wraz z kolejną porcją dziennych danych o przepływach. Jeśli IBIT będzie nadal przyciągał największy udział, podczas gdy inne fundusze staną w miejscu, luka między liderem a resztą stawki stanie się trudniejsza do zamknięcia.
