Alphabet publie ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché aujourd'hui, les analystes s'attendant à un chiffre d'affaires d'environ 116,8 milliards de dollars — en hausse d'environ 21 % sur un an — et à un bénéfice d'environ 2,89 dollars par action. La société a dépassé les estimations de bénéfices pendant plusieurs trimestres consécutifs, mais son action a reculé par rapport aux sommets de mai avant la publication du rapport.
Pourquoi l'activité cloud est plus importante que jamais
Google Cloud a progressé de 63 % sur un an au dernier trimestre, le rythme le plus rapide parmi les principaux fournisseurs de cloud. Le chiffre d'affaires total de l'entreprise a augmenté de 22 % pour atteindre 109,8 milliards de dollars au trimestre précédent, et la marge bénéficiaire de l'unité cloud a presque doublé. Le carnet de commandes du cloud s'élève à environ 460 milliards de dollars, ce qui indique des années de revenus futurs déjà réservés. Les investisseurs veulent voir que ce carnet se convertit en bénéfices réels.
La question à 190 milliards de dollars : les Capex IA
Alphabet a prévu entre 180 et 190 milliards de dollars de dépenses d'investissement d'ici 2026, principalement pour les centres de données et les puces IA. Pour financer le développement de l'IA, l'entreprise a levé de nouveaux fonds propres — rompant avec une habitude de plusieurs décennies de financer sa croissance en interne. Le marché veut la preuve que ces dépenses se transforment en bénéfices durables, et non en coûts supplémentaires. Les puces IA personnalisées d'Alphabet, appelées Tensor Processing Units, sont désormais vendues à des clients externes, ajoutant une nouvelle source de revenus potentielle.
La publicité sur la recherche sous le microscope de l'IA
La publicité sur la recherche reste la plus grande activité d'Alphabet. Les investisseurs veulent être rassurés que les résumés de recherche générés par l'IA n'érodent pas les revenus publicitaires traditionnels. Certains analystes de Wall Street sont passés de l'action Meta à Google, pariant sur l'activité cloud et les puces d'Alphabet pour des bénéfices IA plus clairs. Mais le scénario baissier inclut des inquiétudes concernant une lente conversion des bénéfices et des retards potentiels dans le déploiement de Gemini.
Ce qu'il faut surveiller lors de la conférence téléphonique sur les résultats
Les facteurs clés à surveiller lors de la conférence téléphonique sur les résultats incluent les commentaires de la direction sur les dépenses d'investissement, la conversion du carnet de commandes du cloud et le calendrier de Gemini. Le résultat net du trimestre précédent a été en partie porté par des plus-values latentes sur des participations dans des sociétés comme SpaceX, les investisseurs chercheront donc une solidité opérationnelle sous-jacente. La conférence téléphonique sur les résultats est prévue plus tard dans la journée, et le marché écoutera les détails sur la manière dont Alphabet prévoit de transformer ses investissements en IA en bénéfices durables.
