क्लैरिटी एक्ट सीनेट में विफल हो गया, जिससे डिजिटल संपत्तियों के लिए संघीय बाजार नियमों पर इस साल क्रिप्टो उद्योग का सबसे अच्छा मौका खत्म हो गया। सोलाना पॉलिसी इंस्टीट्यूट की अध्यक्ष और ब्लॉकचेन एसोसिएशन की अंतरिम सीईओ क्रिस्टिन स्मिथ ने कहा कि नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले — या उनके बाद लेम-डक सत्र में — पुनरुद्धार की संभावना नहीं है, हालांकि उन्होंने इसे पूरी तरह से खारिज नहीं किया।
यह उस उद्योग के लिए एक स्पष्ट परिणाम है जिसने अन्य मोर्चों पर अच्छा प्रदर्शन किया है। क्रिप्टो ने जीनियस एक्ट, एक अमेरिकी स्टेबलकॉइन कानून जीता, और आंतरिक राजस्व सेवा ब्रोकर नियम में भी बदलाव हासिल किया। बाजार संरचना, जो बड़ा पुरस्कार है, अब अटकी हुई है।
वापसी में दो अवरोध
स्मिथ ने क्लैरिटी को पुनर्जीवित करने में दो बाधाओं का नाम लिया: राष्ट्रपति का परिवार का क्रिप्टो व्यवसाय और बैंक जो अभी तक पूरी तरह से सहमत नहीं हैं। उन्होंने कहा कि इनमें से कोई भी साल के अंत तक हल नहीं होगा।
यही व्यावहारिक समस्या है। इस विधेयक को एक ऐसे गठबंधन की आवश्यकता है जिसमें पारंपरिक वित्तीय क्षेत्र के खिलाड़ी शामिल हों जिनके पास अभी भी सवाल हैं। जब तक उन सवालों के जवाब नहीं मिलते, वोट संभवतः नहीं हैं।
एजेंसियों के माध्यम से धीमा रास्ता
कानून रुकने के साथ, ध्यान नियामकों पर केंद्रित हो गया है। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने सोमवार को लीवरेज्ड रिटेल क्रिप्टो ट्रेडिंग के नियमों पर सार्वजनिक टिप्पणी शुरू की — एक ऐसा कदम जो यह आकार दे सकता है कि अमेरिकी ग्राहक लीवरेज्ड उत्पादों तक कैसे पहुंचते हैं।
लेकिन एसईसी और सीएफटीसी में नियम-निर्माण तेज नहीं है। स्मिथ ने समयसीमा 18 से 24 महीने बताई। और एक प्रशासन द्वारा लिखे गए नियमों को अगला प्रशासन रद्द कर सकता है। बिटवाइज के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हौगन स्वीकार करते हैं कि क्रिप्टो के लाभ एजेंसियों पर निर्भर करते हैं, और एक नया प्रशासन जनवरी 2029 से उनके नियमों को उलट सकता है।
कांग्रेस के पास भी इसके लिए एक उपकरण है: कांग्रेसनल रिव्यू एक्ट विधायकों को हाल के एजेंसी नियमों को पलटने की अनुमति देता है। तो एक पूर्ण नियम भी स्थायी नहीं है।
टिकाऊपन वास्तव में कैसा दिखता है
स्मिथ का तर्क है कि 2028 की गर्मियों से पहले पूरे किए गए नियम टिकाऊ साबित होंगे। तर्क यह है: एक बार जब पारंपरिक वित्त और विदेशी फर्म एक तैयार ढांचे पर निर्माण कर लेते हैं, तो उसे खत्म करना कठिन हो जाता है। पैसा और बुनियादी ढांचा अपना खुद का निर्वाचन क्षेत्र बनाते हैं।
यह जड़ता पर एक दांव है, और यह पागलपन नहीं है। स्टेबलकॉइन कानून और आईआरएस बदलाव दिखाते हैं कि एक बार कुछ लागू हो जाने के बाद, उसे पूर्ववत करना गंदा होता है। लेकिन इसके लिए पहले नियमों को पूरा करना आवश्यक है — और यही हिस्सा अभी भी हवा में है।
फिलहाल, उद्योग के पास अपनी जीत है और एक छेद है जहां बाजार संरचना होनी चाहिए। अगला ठोस संकेतक लीवरेज्ड रिटेल ट्रेडिंग पर सीएफटीसी टिप्पणी अवधि है, जो अब खुली है। उसके बाद, कैलेंडर मध्यावधि चुनावों में चला जाता है, जहां स्मिथ को क्लैरिटी की वापसी के लिए बहुत कम जगह दिखती है।
