Pasar tenaga kerja AS baru saja mengganggu narasi pemotongan suku bunga kripto. Klaim pengangguran awal turun menjadi 187.000 untuk pekan yang berakhir 18 Juli — terendah sejak September 1969. Penurunan 22.000 ini merupakan penurunan terbesar dalam tiga bulan, dan melampaui ekspektasi ekonom sebesar 212.000. Bagi para pedagang kripto yang sebelumnya memperhitungkan sikap dovish The Fed, data ini bagaikan mandi air dingin.
Data: klaim terendah dalam 57 tahun
\nKlaim berkelanjutan — orang yang menerima tunjangan lebih dari satu minggu — juga turun, menjadi 1,796 juta pada pekan yang berakhir 11 Juli, level terendah dalam enam minggu. Angka-angka ini menunjukkan bahwa pengusaha masih mempertahankan pekerja meskipun ekonomi melambat. Ini adalah jenis pasar tenaga kerja ketat yang membuat The Fed tetap hawkish.
Peluang kenaikan suku bunga melonjak
\nAlat FedWatch CME mencerminkan pergeseran ini. Pada 23 Juli, probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya berada di 33,7%, naik dari hanya 11,8% seminggu sebelumnya. Peluang penahanan suku bunga adalah 66,3%. Suku bunga yang lebih tinggi membuat kas dan obligasi lebih menarik, meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti Bitcoin. Awal bulan ini, data penggajian yang lemah sempat menghidupkan kembali harapan akan pemotongan suku bunga dan mendorong Bitcoin lebih tinggi. Rally itu kini tampak rapuh.
Dampak kripto: biaya peluang meningkat
\nBitcoin dan mata uang kripto lainnya tidak membayar imbal hasil. Ketika suku bunga tinggi, investor memiliki alternatif nyata dalam bentuk Treasury atau reksa dana pasar uang. Lonjakan peluang kenaikan suku bunga berarti bahwa dorongan makro yang mengangkat kripto pada bulan Juni mulai memudar. Jika The Fed benar-benar menaikkan suku bunga, aset berisiko bisa terpukul. Namun pasar masih memperhitungkan penahanan suku bunga sebagai skenario dasar — untuk saat ini.
Catatan: gangguan musiman dan kemungkinan pemulihan
\nTidak semua orang siap menyatakan pasar tenaga kerja sangat panas. Beberapa ekonom menunjukkan bahwa penutupan pabrik mobil musiman mungkin telah mendistorsi data. Klaim bisa rebound ke kisaran 200.000-an rendah minggu depan. Matthew Martin, ekonom senior AS di Oxford Economics, mengatakan tingkat klaim yang rendah sulit diabaikan tetapi mencatat kemungkinan gangguan musiman. Ini memberi ruang bagi narasi pemotongan suku bunga untuk kembali — jika data minggu depan mengecewakan.
Bagi kripto, beberapa hari ke depan adalah tentang mengawasi The Fed dan data ketenagakerjaan. Laporan klaim 31 Juli akan menjadi ujian pertama apakah pekan ini hanya sebuah blip atau sebuah tren.
