El mercado laboral estadounidense acaba de poner un obstáculo en la narrativa de recorte de tasas de las criptomonedas. Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a 187,000 para la semana que finalizó el 18 de julio, el nivel más bajo desde septiembre de 1969. La caída de 22,000 fue la mayor en tres meses y superó las expectativas de los economistas, que esperaban 212,000. Para los operadores de criptomonedas que habían estado descontando una Fed moderada, los datos fueron una ducha fría.
Los datos: solicitudes más bajas en 57 años
Las solicitudes continuas (personas que reciben beneficios por más de una semana) también cayeron, a 1.796 millones en la semana que finalizó el 11 de julio, un mínimo de seis semanas. Las cifras sugieren que los empleadores retienen a los trabajadores incluso cuando la economía se desacelera. Ese es el tipo de mercado laboral ajustado que mantiene a la Fed en una postura restrictiva.
La probabilidad de subida de tasas se dispara
La herramienta CME FedWatch reflejó el cambio. El 23 de julio, la probabilidad de una subida de tasas en la próxima reunión se situó en el 33.7%, frente al 11.8% de una semana antes. La probabilidad de una pausa fue del 66.3%. Las tasas de interés más altas hacen que el efectivo y los bonos sean más atractivos, aumentando el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como Bitcoin. A principios de este mes, los débiles datos de empleo habían reavivado las esperanzas de recortes de tasas y ayudaron a impulsar el Bitcoin al alza. Ese repunte ahora parece frágil.
Impacto en las criptomonedas: aumenta el costo de oportunidad
Bitcoin y otras criptomonedas no pagan rendimiento. Cuando las tasas son altas, los inversores tienen una alternativa real en los bonos del Tesoro o los fondos del mercado monetario. El salto en las probabilidades de subida significa que el viento de cola macro que impulsó las criptomonedas en junio se está desvaneciendo. Si la Fed realmente sube las tasas, los activos de riesgo podrían sufrir un golpe. Pero el mercado aún descuenta una pausa como escenario base, por ahora.
Salvedades: ruido estacional y posible rebote
No todos están listos para declarar que el mercado laboral está al rojo vivo. Algunos economistas señalaron que los cierres estacionales de plantas automotrices pueden haber distorsionado los datos. Las solicitudes podrían rebotar hacia los 200,000 bajos la próxima semana. Matthew Martin, economista senior de Oxford Economics, dijo que el bajo nivel de solicitudes es difícil de ignorar, pero señaló un posible ruido estacional. Eso deja espacio para que la narrativa de recorte de tasas regrese, si los números de la próxima semana decepcionan.
Para las criptomonedas, los próximos días serán de observar a la Fed y los datos de empleo. El informe de solicitudes del 31 de julio será la primera prueba de si esta semana fue un hecho aislado o una tendencia.
