שוק העבודה האמריקאי הטיל אתגר על הנרטיב של הורדת הריבית בתחום הקריפטו. תביעות האבטלה הראשוניות ירדו ל-187,000 בשבוע שהסתיים ב-18 ביולי — הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 1969. הירידה של 22,000 הייתה הגדולה ביותר בשלושה חודשים, והיא הפתיעה את תחזיות הכלכלנים שעמדו על 212,000. עבור סוחרי קריפטו שציפו לפד יוני, הנתונים היו מקלחת קרה.
הנתונים: התביעות הנמוכות ביותר מזה 57 שנים
גם התביעות המתמשכות — אנשים המקבלים תגמולים במשך יותר משבוע — ירדו, ל-1.796 מיליון בשבוע שהסתיים ב-11 ביולי, שפל של שישה שבועות. המספרים מצביעים על כך שמעסיקים מחזיקים בעובדים גם כשהכלכלה מאטה. זהו סוג של שוק עבודה הדוק ששומר על הפד בניציות.
הסתברות להעלאת ריבית מזנקת
כלי ה-CME FedWatch שיקף את השינוי. ב-23 ביולי, ההסתברות להעלאת ריבית בפגישה הבאה עמדה על 33.7%, לעומת 11.8% בלבד שבוע קודם לכן. הסיכוי להשארת הריבית ללא שינוי היה 66.3%. ריביות גבוהות יותר הופכות מזומנים ואג"ח לאטרקטיביים יותר, ומעלות את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה כמו ביטקוין. מוקדם יותר החודש, נתוני תעסוקה חלשים הציתו מחדש תקוות להורדת ריבית וסייעו לדחוף את ביטקוין למעלה. הראלי הזה נראה כעת שביר.
השפעה על קריפטו: עלות אלטרנטיבית עולה
ביטקוין ומטבעות קריפטו אחרים אינם משלמים תשואה. כאשר הריביות גבוהות, למשקיעים יש אלטרנטיבה אמיתית באג"ח ממשלתיות או בקרנות שוק הכסף. הזינוק בסיכויים להעלאת ריבית פירושו שרוח הגב המאקרו-כלכלית שהרימה את הקריפטו ביוני דועכת. אם הפד אכן יעלה ריבית, נכסי סיכון עלולים לספוג מכה. אך השוק עדיין מתמחר השארת ריבית כתרחיש הבסיס — לעת עתה.
הסתייגויות: רעש עונתי ואפשרות להתאוששות
לא כולם מוכנים להכריז ששוק העבודה לוהט. כמה כלכלנים ציינו כי השבתות עונתיות של מפעלי רכב עלולות לעוות את הנתונים. התביעות עלולות לחזור לרמה של כ-200,000 בשבוע הבא. מת'יו Мартин, כלכלן בכיר בארה"ב באוקספורד אקונומיקס, אמר שקשה להתעלם מהרמה הנמוכה של התביעות אך ציין רעש עונתי אפשרי. זה משאיר מקום לנרטיב של הורדת ריבית לחזור — אם הנתונים של השבוע הבא יאכזבו.
עבור הקריפטו, הימים הקרובים עוסקים בצפייה בפד ובנתוני התעסוקה. דוח התביעות ב-31 ביולי יהיה המבחן הראשון לשאלה אם השבוע הזה היה חריג או מגמה.
