Robert Kagan, seorang tokoh terkemuka dalam kebijakan luar negeri Washington, memperingatkan bahwa Amerika Serikat kemungkinan telah mengalami kekalahan strategis di Iran — dan kegagalan itu kini memperkenalkan risiko makro baru bagi Bitcoin. Menulis di The Atlantic, Kagan berpendapat bahwa pengaruh Iran atas Selat Hormuz telah mengeras menjadi apa yang ia sebut sebagai rezim berbasis izin yang tahan lama, bukan gangguan sementara. Selat tersebut menangani sekitar seperlima dari aliran minyak global dan menjadi pusat lalu lintas LNG Teluk. Tatanan baru ini, katanya, menciptakan lapisan penetapan harga yang berdampak pada minyak, LNG, pelayaran, asuransi, ekspektasi inflasi, imbal hasil Treasury, kebijakan Fed, dan pada akhirnya Bitcoin.
Peringatan Kagan tentang Iran
Kagan berasal dari sayap intervensionis kebijakan luar negeri AS — aliran yang sama yang membentuk dominasi militer Amerika pasca-Perang Dingin. Jadi ketika ia mengatakan AS kemungkinan kalah secara strategis di Iran, hal itu memiliki bobot di dalam Beltway dan sekitarnya. Esainya bukan tentang kripto. Ini tentang geopolitik. Namun efek ikutan bagi aset digital jelas: harga minyak mentah yang lebih tinggi dan gangguan LNG berkontribusi pada inflasi, berpotensi memperlambat disinflasi dan mempersempit ruang Fed untuk pemotongan suku bunga. Bagi Bitcoin, yang semakin diperdagangkan sejalan dengan ekspektasi likuiditas makro, hal itu menjadi hambatan.
Tatanan Baru Selat Hormuz
Selat Hormuz bukan hanya titik tersumbat — sekarang menjadi sistem izin. AP melaporkan pekan ini bahwa militer AS bergerak memandu kapal-kapal yang terdampar melalui jalur air sementara tekanan terkait Iran menguji gencatan senjata. Dalam perkembangan terpisah, Financial Times mencatat bahwa pengiriman LNG Qatar melewati selat tersebut hanya setelah pembicaraan Pakistan-Iran. Implikasinya: pergerakan tergantung pada mediasi. Itu bukan blokade dalam arti klasik, tetapi merupakan kendala yang tahan lama. Perusahaan asuransi pelayaran sudah memperhitungkan risikonya. Begitu pula pedagang minyak. Bitcoin, sebagai aset makro global, tidak mendapat keringanan.
Bagaimana Risiko Inflasi Berdampak pada Bitcoin
Rantainya langsung. Selat berbasis izin meningkatkan biaya pergerakan minyak dan gas. Hal itu mendorong naik harga minyak mentah dan LNG, yang berkontribusi pada inflasi yang lebih luas. Jika disinflasi terhenti, Fed memiliki lebih sedikit ruang untuk memotong suku bunga — atau mungkin perlu mempertahankannya lebih tinggi lebih lama. Kondisi moneter yang lebih ketat cenderung membebani aset berisiko, termasuk Bitcoin. Argumen Kagan menambahkan landasan geopolitik di bawah ekspektasi inflasi yang belum sepenuhnya diperhitungkan pasar. Waktunya tidak tepat. Bitcoin telah bergulat dengan ketidakpastian pemotongan suku bunga selama berbulan-bulan.
Tanda-tanda Realitas Baru
Pengiriman LNG Qatar yang melewati selat setelah pembicaraan Pakistan-Iran adalah contoh konkret dari tatanan baru. Diperlukan diplomasi untuk memindahkan satu kargo. Berapa banyak lagi yang akan memerlukan izin serupa? Dan berapa lama gencatan senjata dapat bertahan? Tulisan Kagan adalah pengingat bahwa gambaran makro untuk Bitcoin tidak lagi hanya tentang data pekerjaan AS atau notulen Fed. Ini juga tentang siapa yang mengendalikan jalur air terpenting di dunia — dan apa yang mereka tuntut sebagai imbalan. Pertanyaan itu tidak memiliki jawaban mudah.
