Robert Kagan, suara terkemuka dasar luar Washington, memberi amaran bahawa Amerika Syarikat mungkin telah mengalami kekalahan strategik di Iran — dan kegagalan itu kini memperkenalkan risiko makro baharu untuk Bitcoin. Menulis dalam The Atlantic, Kagan berpendapat bahawa pengaruh Iran ke atas Selat Hormuz telah menjadi apa yang dipanggilnya sebagai rejim berasaskan kebenaran yang tahan lama, bukan gangguan sementara. Selat itu mengendalikan kira-kira satu perlima daripada aliran minyak global dan menjadi pusat trafik LNG Teluk. Susunan baharu itu, katanya, mewujudkan lapisan harga yang memberi kesan kepada minyak, LNG, perkapalan, insurans, jangkaan inflasi, hasil Perbendaharaan, dasar Fed, dan akhirnya Bitcoin.
Amaran Kagan mengenai Iran
Kagan berasal dari sayap intervensi dasar luar AS — aliran yang sama yang membentuk dominasi ketenteraan Amerika selepas Perang Dingin. Jadi apabila beliau mengatakan AS mungkin telah kalah secara strategik di Iran, ia memberi kesan di dalam Beltway dan seterusnya. Eseinya bukan mengenai kripto. Ia mengenai geopolitik. Tetapi kesan sampingan untuk aset digital adalah jelas: harga minyak mentah yang lebih tinggi dan gangguan LNG menyumbang kepada inflasi, berpotensi memperlahankan disinflasi dan menyempitkan ruang Fed untuk pemotongan kadar. Bagi Bitcoin, yang semakin didagangkan seiring dengan jangkaan kecairan makro, itu adalah halangan.
Susunan Baharu Selat Hormuz
Selat Hormuz bukan sekadar titik sesak — ia kini menjadi sistem kebenaran. AP melaporkan minggu ini bahawa tentera AS bergerak untuk memandu kapal yang terkandas melalui laluan air tersebut manakala tekanan berkaitan Iran menguji gencatan senjata. Dalam perkembangan berasingan, Financial Times mencatatkan bahawa penghantaran LNG Qatar melalui selat itu hanya berlaku selepas rundingan Pakistan-Iran. Implikasinya: pergerakan bergantung kepada pengantaraan. Itu bukan sekatan dalam erti kata klasik, tetapi ia adalah kekangan yang tahan lama. Penanggung insurans perkapalan sudah pun mengambil kira risiko itu. Begitu juga peniaga minyak. Bitcoin, sebagai aset makro global, tidak terkecuali.
Bagaimana Risiko Inflasi Mempengaruhi Bitcoin
Rantaiannya adalah mudah. Selat yang berasaskan kebenaran meningkatkan kos mengangkut minyak dan gas. Ini menaikkan harga minyak mentah dan LNG, yang kemudiannya menyumbang kepada inflasi yang lebih luas. Jika disinflasi terhenti, Fed mempunyai kurang ruang untuk memotong kadar — atau mungkin perlu mengekalkannya lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Keadaan monetari yang lebih ketat cenderung membebani aset berisiko, termasuk Bitcoin. Hujah Kagan menambah lantai geopolitik di bawah jangkaan inflasi yang belum diambil kira sepenuhnya oleh pasaran. Masa tidak begitu baik. Bitcoin telah bergelut dengan ketidakpastian pemotongan kadar selama berbulan-bulan.
Tanda-tanda Realiti Baharu
Penghantaran LNG Qatar yang melalui selat selepas rundingan Pakistan-Iran adalah contoh konkrit susunan baharu. Diplomasi diperlukan untuk menggerakkan satu kargo. Berapa banyak lagi yang perlu mendapatkan kebenaran serupa? Dan berapa lama gencatan senjata boleh bertahan? Tulisan Kagan adalah peringatan bahawa gambaran makro untuk Bitcoin bukan lagi hanya mengenai data pekerjaan AS atau minit Fed. Ia juga mengenai siapa yang mengawal laluan air paling penting di dunia — dan apa yang mereka minta sebagai balasan. Soalan itu tidak mempunyai jawapan yang mudah.
