Ethereum bisa segera mencetak rekor yang tidak diinginkan oleh mata uang kripto mana pun. Jaringan ini berada di jalur untuk streak penurunan harga kuartalan terpanjang yang pernah ada, sebuah rentang yang membuat para trader kesulitan menyelaraskan harga pasar yang jatuh dengan data on-chain yang masih terlihat sehat. Kesenjangan ini semakin dalam.
Streak yang dimaksud
Kuartal merah berarti harga turun dari awal hingga akhir periode tiga bulan. Ethereum telah mencatat tiga kuartal merah berturut-turut sejauh ini, dan sejarah menunjukkan bahwa itu sudah tidak biasa. Jika Q2 ditutup lebih rendah—dan aksi harga saat ini mengarah ke sana—itu akan menandai kuartal keempat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Belum ada yang melihat ini selama masa hidup ETH. Lilin kuartalan pada 30 Juni akan menjadi momen penentuan.
Ketahanan on-chain
Tapi inilah twist-nya: jaringannya tidak rusak. Alamat aktif harian, total nilai terkunci DeFi, dan jumlah transaksi tidak menunjukkan tanda merah. Faktanya, beberapa metrik menunjukkan pertumbuhan yang moderat. Ketahanan inilah yang membuat banyak trader tidak sepenuhnya bearish, meskipun grafik terlihat buruk. Ini adalah gambaran yang membingungkan—jenis yang memaksa Anda memutuskan apakah harga pada akhirnya akan menyusul fundamental atau sebaliknya.
Trader terjebak di tengah
Tanpa katalis yang jelas, posisi masih hati-hati. Open interest di futures telah menurun, tapi tidak anjlok. Pasar opsi tidak menunjukkan ketakutan ekstrem. Trader benar-benar menunggu sesuatu terjadi—entah harga akhirnya menyusul fundamental ke arah atas, atau kelemahan on-chain akhirnya menyusul harga. Tidak ada yang memasang taruhan besar ke arah mana pun. Kurangnya kepanikan cukup mencolok, tapi itu juga berarti tidak ada yang melompat untuk menyebut dasar.
Beberapa pelaku pasar diam-diam mengakumulasi, sementara yang lain melakukan lindung nilai dengan put spread. Suasana tunggu-dan-lihat hampir terasa nyata.
Apa yang terjadi sekarang
Penutupan kuartalan pada 30 Juni akan menentukan narasinya. Jika Ethereum berakhir di zona merah, buku sejarah akan ditulis ulang—kuartal merah keempat berturut-turut, sebuah yang pertama. Jika memantul, cerita akan kembali ke fundamental dan sinyal bahwa harga mungkin telah overshoot. Untuk saat ini, streak masih dipertaruhkan.
