Ethereum potrebbe presto stabilire un record che nessuna criptovaluta desidera. La rete è sulla buona strada per la sua striscia più lunga di cali di prezzo trimestrali, una situazione che costringe i trader a conciliare un prezzo di mercato in calo con dati on-chain che appaiono ancora sani. Il disallineamento si sta approfondendo.
La striscia in questione
Un trimestre in rosso significa che il prezzo scende dall'inizio alla fine di un periodo di tre mesi. Ethereum ne ha registrati tre consecutivi finora, e la storia suggerisce che è già insolito. Se il secondo trimestre chiuderà in ribasso — e l'attuale azione dei prezzi lo indica — segnerebbe un quarto senza precedenti. Nessuno ha mai visto questo nella vita di ETH. La candela trimestrale del 30 giugno sarà il momento della verità.
Resilienza on-chain
Ma ecco il colpo di scena: la rete non è rotta. Gli indirizzi attivi giornalieri, il valore totale bloccato nella DeFi e il numero di transazioni non sono in rosso. Anzi, alcuni parametri mostrano una modesta crescita. Questa resilienza è il motivo per cui molti trader non sono diventati apertamente ribassisti, anche se il grafico appare brutto. È un quadro confuso — il tipo che ti costringe a decidere se il prezzo alla fine raggiungerà i fondamentali o viceversa.
I trader nel mezzo
Senza un catalizzatore chiaro, il posizionamento è cauto. L'interesse aperto nei futures è diminuito, ma non è crollato. I mercati delle opzioni non mostrano paura estrema. I trader stanno letteralmente aspettando che qualcosa si rompa — o che il prezzo finalmente raggiunga i fondamentali al rialzo, o che la debolezza on-chain raggiunga finalmente il prezzo. Nessuno sta puntando grosse somme in un senso o nell'altro. La mancanza di panico è notevole, ma significa anche che nessuno si sta buttando per chiamare un minimo.
Alcuni partecipanti al mercato stanno accumulando silenziosamente, mentre altri si coprono con put spread. L'umore di attesa e osservazione è quasi tangibile.
Cosa succede ora
La chiusura trimestrale del 30 giugno deciderà la narrazione. Se Ethereum chiuderà in rosso, i libri di storia verranno riscritti — un quarto trimestre rosso consecutivo, una prima volta. Se rimbalzerà, la storia tornerà sui fondamentali e sul segnale che il prezzo potrebbe aver esagerato al ribasso. Per ora, la striscia è in bilico.
