Multicoin Capital memilih tidak ikut dalam perebutan lahan AI. Perusahaan modal ventura kripto ini memutuskan untuk tidak melakukan investasi kecerdasan artifisial (AI) secara mandiri, sesuai dengan posisi yang mereka nyatakan sendiri, dengan alasan bahwa keunggulan kompetitif mereka tetap ada di aset digital ketimbang taruhan teknologi secara umum.
Perusahaan ini mengelola dana sebesar $2,7 miliar. Itu adalah kumpulan dana yang besar untuk tetap diarahkan ke satu sektor sementara sebagian besar dunia ventura, termasuk dana kripto, melakukan reposisi ke AI. Multicoin tidak bergeming.
Pendirian kontrarian terhadap AI
Alasannya cukup lugas: Multicoin memandang dirinya sebagai spesialis kripto, dan mereka bertaruh bahwa spesialisasi masih membuahkan hasil. Banyak rekan sejawatnya telah mengambil arah sebaliknya tahun ini, menambah eksposur AI atau langsung meluncurkan kendaraan yang berfokus pada AI agar tetap relevan di mata mitra terbatas yang menginginkan bagian dari ledakan komputasi.
Multicoin melewatkan hal itu. Pandangan perusahaan, sebagaimana yang telah mereka kemukakan, adalah bahwa merambah ke AI akan mengencerkan hal yang membuat mereka berguna bagi para pendiri dan pendukung sejak awal. Kripto adalah mandatnya. AI adalah urusan pihak lain.
Itu adalah tawaran yang lebih sulit di tahun 2026 daripada beberapa tahun lalu. AI telah menyedot perhatian dan modal di seluruh ventura, dan dana kripto merasakan tarikannya. Memilih untuk tidak mengikuti kerumunan adalah sebuah pernyataan, terlepas dari apakah perusahaan membingkainya seperti itu atau tidak.
HYPE tetap di puncak
Sinyal paling jelas tentang di mana keyakinan Multicoin berada adalah portofolio dana lindung nilainya. Token HYPE milik Hyperliquid tetap menjadi posisi terbesar di dana tersebut, sebuah detail yang memberi tahu Anda lebih banyak tentang prioritas perusahaan daripada memo strategi apa pun.
Hyperliquid telah menjadi salah satu proyek yang paling dicermati di derivatif terdesentralisasi, dan memegang HYPE sebagai posisi teratas adalah taruhan yang terkonsentrasi. Itu juga sejalan dengan logika yang dinyatakan perusahaan: jika Anda ingin mengklaim keunggulan di aset digital, Anda sebaiknya bersedia terkonsentrasi pada aset yang paling Anda kenal.
Apakah konsentrasi itu terlihat cerdas bergantung pada rentang Hyperliquid berikutnya, bukan pada posisi pers Multicoin. Tapi itu konsisten. Perusahaan tidak melakukan lindung nilai terhadap tesisnya dengan sedikit eksposur AI.
Para pesaing bergerak ke arah sebaliknya
Pendirian Multicoin menonjol karena begitu banyak perusahaan modal ventura kripto telah menghabiskan tahun ini untuk melakukan diversifikasi ke AI. Beberapa telah mengumpulkan dana AI khusus. Yang lain secara diam-diam mengalihkan waktu mitra dan ukuran cek ke startup pembelajaran mesin, memperlakukan kripto dan AI sebagai taruhan yang berdekatan pada komputasi dan data terdesentralisasi.
Itulah kerumunan yang menolak untuk diikuti Multicoin. Argumen perusahaan pada dasarnya adalah bahwa keahlian asli kripto tidak dapat ditransfer dengan bersih ke AI, dan bahwa berpura-pura sebaliknya akan melemahkan posisinya di mata para pendiri yang sebenarnya ingin mereka dukung.
Itu adalah posisi yang dapat dipertahankan. Itu juga merupakan posisi yang diuji ketika taruhan AI pesaing membuahkan hasil secara publik dan milik Anda tidak. Multicoin tampaknya bersedia mengambil risiko itu.
Yang perlu diperhatikan
Ujian nyata berikutnya adalah konsentrasi dana lindung nilai pada HYPE. Jika Hyperliquid terus berkembang, garis tanpa-AI Multicoin akan terlihat seperti disiplin ketimbang keras kepala. Jika token tersebut mendingin sementara nama-nama AI melesat, mitra terbatas akan memiliki pertanyaan yang belum harus dijawab perusahaan.
Tidak ada tenggat waktu yang melekat pada semua ini. Posisi Multicoin adalah kebijakan tetap, bukan keputusan sekali pakai, dan itu akan dinilai selama kuartal bukan minggu. Untuk saat ini, perusahaan mempertahankan pendiriannya dan membiarkan para pesaing mengejar perdagangan lain.
