Multicoin Capital doet niet mee aan de AI-wedloop. Het crypto-venturefonds heeft besloten geen zelfstandige investeringen in kunstmatige intelligentie te doen, zo blijkt uit zijn eigen standpunt, met het argument dat zijn concurrentievoordeel in digitale activa ligt en niet in algemene tech-bets.
Het fonds beheert $2,7 miljard. Dat is een grote pot om op één sector gericht te houden terwijl een groot deel van de venturewereld, inclusief cryptofondsen, zich richting AI herpositioneert. Multicoin wijkt niet.
Een tegendraadse keuze over AI
De redenering is vrij eenvoudig: Multicoin ziet zichzelf als cryptospecialist en gokt erop dat specialisatie nog steeds loont. Veel van zijn concurrenten zijn dit jaar de andere kant op gegaan, door AI-exposure toe te voegen of zelfs AI-gerichte vehikels te lanceren om relevant te blijven voor limited partners die een stukje van de compute-boom willen.
Multicoin slaat dat over. De visie van het fonds, zoals het die zelf heeft geformuleerd, is dat uitbreiding naar AI zou verdunnen wat het in de eerste plaats nuttig maakt voor oprichters en investeerders. Crypto is het mandaat. AI is andermans terrein.
Dat is in 2026 moeilijker te verkopen dan een paar jaar geleden. AI heeft de aandacht en het kapitaal in de hele venturesector opgeslokt, en cryptofondsen hebben die aantrekkingskracht gevoeld. Ervoor kiezen de menigte niet te volgen is een statement, of het fonds het nu zo framed of niet.
HYPE blijft bovenaan
Het duidelijkste signaal van waar Multicoins overtuiging ligt, is de portefeuille van zijn hedgefonds. De HYPE-token van Hyperliquid blijft de grootste positie in dat fonds, een detail dat meer over de prioriteiten van het fonds zegt dan welk strategiememo dan ook.
Hyperliquid is een van de nauwlettend gevolgde projecten in gedecentraliseerde derivaten, en HYPE als toppositie aanhouden is een geconcentreerde gok. Het past ook bij de aangegeven logica van het fonds: als je een edge in digitale activa wilt claimen, kun je maar beter bereid zijn je te concentreren in de activa die je het beste kent.
Of die concentratie slim lijkt, hangt af van Hyperliquids volgende fase, niet van de pr-positionering van Multicoin. Maar het is consistent. Het fonds dekt zijn these niet in met een scheutje AI-exposure.
De concurrenten bewegen de andere kant op
De houding van Multicoin valt op omdat zoveel crypto-venturefondsen dit jaar hebben besteed aan diversificatie naar AI. Sommige hebben speciale AI-fondsen opgehaald. Andere hebben stilzwijgend partnertijd en investeringsbedragen verschoven naar machine-learning-startups, waarbij crypto en AI worden behandeld als aangrenzende bets op gedecentraliseerde compute en data.
Dat is de menigte waar Multicoin niet bij wil horen. Het argument van het fonds is in essentie dat crypto-native expertise niet zomaar overdraagbaar is naar AI, en dat doen alsof dat wel zo is, zijn positie bij de oprichters die het daadwerkelijk wil steunen zou verzwakken.
Het is een verdedigbare positie. Het is er ook een die op de proef wordt gesteld wanneer de AI-bet van een concurrent publiekelijk loont en die van jou niet. Multicoin lijkt dat risico te willen nemen.
Waar op te letten
De eerstvolgende echte test is de concentratie van het hedgefonds in HYPE. Als Hyperliquid blijft groeien, zal de no-AI-lijn van Multicoin als discipline klinken in plaats van koppigheid. Als de token afkoelt terwijl AI-namen doorstomen, zullen limited partners vragen hebben die het fonds nog niet heeft hoeven beantwoorden.
Aan dit alles hangt geen deadline. De positie van Multicoin is een staand beleid, geen eenmalige beslissing, en zal over kwartalen worden beoordeeld in plaats van weken. Voorlopig houdt het fonds voet bij stuk en laat het de concurrenten de andere trade najagen.
