Il token ADA di Cardano è balzato di circa il 7% il 21 luglio, portando il guadagno mensile a circa il 9%. Ma sotto la superficie, una netta divisione tra i grandi trader e gli investitori comuni solleva interrogativi su quanto possa durare il rally.
La divergenza tra trader di alto livello e retail
Il rapporto long/short dei top trader — una misura delle posizioni delle balene e degli investitori più esperti — si attesta vicino a 0,93, il che significa che più di questi conti scommettono contro ADA che a suo favore. Al contrario, il rapporto long/short di tutti i conti, che include gli investitori al dettaglio, è a 2,08, fortemente orientato verso posizioni long. Il divario tra i due è di circa 1,15, insolitamente ampio anche per un asset volatile come Cardano.
L'interesse aperto dei futures su ADA si aggira intorno a 1,11 miliardi di dollari su 94 mercati perpetui. Il tasso di funding è positivo, circa lo 0,01%, il che significa che le posizioni long stanno pagando quelle short per rimanere aperte. Questa combinazione — una folla long composta prevalentemente da retail che paga un piccolo premio per mantenere le proprie scommesse mentre i grandi trader sono short — spesso segnala un potenziale short squeeze o una correzione, a seconda di chi ha ragione.
L'hard fork Van Rossem e l'attività di rete
Cardano ha attivato l'hard fork Van Rossem il 18 luglio, il primo aggiornamento approvato interamente tramite governance on-chain. L'aggiornamento è progettato per rendere gli smart contract più economici da eseguire, una mossa che potrebbe attrarre più sviluppatori e utenti. Ma finora, la rete non ha registrato un corrispondente aumento dell'attività. Anzi, l'attività di rete è recentemente scesa al minimo degli ultimi 45 giorni.
Una possibile spiegazione: l'aggiornamento è ancora nuovo e gli sviluppatori potrebbero aver bisogno di tempo per adattarsi. Un'altra è che il rally dei prezzi stia correndo più veloce dell'uso reale. I fondamentali non hanno ancora raggiunto l'ottimismo del mercato.
Declino del TVL DeFi
Il valore bloccato nelle applicazioni DeFi di Cardano — una misura chiave di quanto capitale sta effettivamente utilizzando la rete — è di circa 69 milioni di dollari. È in calo di circa il 24% nell'ultimo mese e di quasi l'80% rispetto al picco di due anni fa. Un TVL in calo suggerisce che, anche se il prezzo di ADA sale, meno persone stanno mettendo al lavoro i propri token in prestiti, scambi o altre attività sulla chain.
Questo disallineamento tra prezzo e attività on-chain è un modello familiare nei mercati crypto, ma raramente dura all'infinito. O l'uso recupera, oppure il prezzo alla fine si adegua al ribasso.
Per ora, il prezzo di Cardano è guidato dalle speranze legate all'upgrade Van Rossem e dal sentiment generale del mercato. Ma i dati provenienti dai mercati futures e dalle app DeFi suggeriscono una storia più cauta sotto la superficie. Se avranno ragione i long al dettaglio o gli short delle balene diventerà probabilmente più chiaro nelle prossime settimane.
