Le jeton ADA de Cardano a bondi d'environ 7 % le 21 juillet, portant son gain mensuel à environ 9 %. Mais en dessous de la surface, un écart marqué entre les traders professionnels et les investisseurs particuliers soulève des questions sur la durabilité de cette hausse.
La divergence entre traders professionnels et particuliers
Le ratio long/short des traders professionnels — une mesure des positions des baleines et des traders avertis — se situe près de 0,93, ce qui signifie que davantage de ces comptes parient contre ADA que pour lui. En revanche, le ratio long/short de tous les comptes, qui inclut les investisseurs particuliers, est à 2,08, fortement orienté vers les positions longues. L'écart entre les deux est d'environ 1,15, inhabituellement large même pour un actif volatil comme Cardano.
L'intérêt ouvert des contrats à terme sur ADA s'élève à environ 1,11 milliard de dollars sur 94 marchés perpétuels. Le taux de financement est positif, autour de 0,01 %, ce qui signifie que les positions longues paient les shorts pour rester ouvertes. Cette combinaison — une foule de particuliers en position longue payant une petite prime pour maintenir leurs paris tandis que les gros traders sont en position courte — signale souvent soit un squeeze, soit une correction, selon qui a raison.
Le hard fork Van Rossem et l'activité réseau
Cardano a activé le hard fork Van Rossem le 18 juillet, la première mise à niveau approuvée entièrement via la gouvernance on-chain. Cette mise à niveau vise à réduire le coût d'exécution des smart contracts, une décision qui pourrait attirer davantage de développeurs et d'utilisateurs. Mais jusqu'à présent, le réseau n'a pas enregistré de hausse correspondante de l'activité. En fait, l'activité réseau est récemment tombée à un plus bas de 45 jours.
Une explication possible : la mise à niveau est encore récente et les développeurs pourraient avoir besoin de temps pour s'adapter. Une autre est que la hausse des prix précède l'utilisation réelle. Les fondamentaux n'ont pas encore rattrapé l'optimisme du marché.
Baisse de la TVL DeFi
La valeur totale verrouillée (TVL) dans les applications DeFi de Cardano — une mesure clé du capital activement utilisé sur le réseau — est d'environ 69 millions de dollars. Cela représente une baisse d'environ 24 % au cours du mois dernier et près de 90 % en dessous de son pic sur deux ans. Une TVL en contraction suggère que, même si le prix de l'ADA augmente, moins de personnes utilisent leurs jetons pour prêter, emprunter ou échanger sur la chaîne.
Ce décalage entre le prix et l'activité on-chain est un schéma familier dans les marchés crypto, mais il dure rarement indéfiniment. Soit l'utilisation rattrape le prix, soit le prix finit par s'ajuster à la baisse.
Pour l'instant, le prix de Cardano est porté par les espoirs suscités par le hard fork Van Rossem et le sentiment général du marché. Mais les données des marchés à terme et des applications DeFi suggèrent une histoire plus prudente en dessous. Que les particuliers en position longue ou les baleines en position courte aient raison deviendra probablement plus clair dans les semaines à venir.
