O token ADA da Cardano saltou cerca de 7% em 21 de julho, estendendo seu ganho mensal para aproximadamente 9%. Mas por baixo da superfície, uma forte divisão entre traders de grande capital e investidores comuns está levantando questões sobre quanto tempo o rali pode durar.
A divergência entre traders de alto nível e varejo
A relação long/short dos traders de alto nível — uma medida das posições de baleias e dinheiro inteligente — está próxima de 0,93, indicando que mais dessas contas estão apostando contra a ADA do que a favor. Em contraste, a relação long/short de todas as contas, que inclui investidores de varejo, está em 2,08, fortemente inclinada para posições compradas. A diferença entre as duas é de cerca de 1,15, um valor excepcionalmente amplo mesmo para um ativo volátil como a Cardano.
O interesse em aberto de futuros de ADA é de aproximadamente US$ 1,11 bilhão em 94 mercados perpétuos. A taxa de funding está positiva em cerca de 0,01%, o que significa que posições compradas estão pagando para manter posições vendidas abertas. Essa combinação — uma multidão de varejo comprada pagando um pequeno prêmio para manter suas apostas enquanto grandes traders estão vendidos — geralmente sinaliza um possível squeeze ou uma correção, dependendo de quem está certo.
O hard fork Van Rossem e a atividade da rede
A Cardano ativou o hard fork Van Rossem em 18 de julho, a primeira atualização aprovada inteiramente por governança on-chain. A atualização foi projetada para tornar os contratos inteligentes mais baratos de executar, uma medida que pode atrair mais desenvolvedores e usuários. Mas até agora, a rede não viu um aumento correspondente na atividade. Na verdade, a atividade da rede recentemente caiu para uma mínima de 45 dias.
Uma possível explicação: a atualização ainda é recente, e os desenvolvedores podem precisar de tempo para se ajustar. Outra é que o rali de preço está à frente do uso real. Os fundamentos ainda não acompanharam o otimismo do mercado.
Declínio do TVL em DeFi
O valor bloqueado nos aplicativos DeFi da Cardano — uma medida chave de quanto capital está realmente usando a rede — é de aproximadamente US$ 69 milhões. Isso representa uma queda de cerca de 24% no último mês e quase 90% abaixo do pico de dois anos. Um TVL em declínio sugere que, mesmo com o aumento do preço da ADA, menos pessoas estão colocando seus tokens para trabalhar em empréstimos, financiamentos ou negociações na blockchain.
Essa desconexão entre preço e atividade on-chain é um padrão familiar nos mercados de criptomoedas, mas raramente dura indefinidamente. Ou o uso alcança o preço, ou o preço eventualmente se ajusta para baixo.
Por enquanto, o preço da Cardano está sendo impulsionado pelas esperanças em torno da atualização Van Rossem e pelo sentimento mais amplo do mercado. Mas os dados dos mercados futuros e dos aplicativos DeFi sugerem uma história mais cautelosa por baixo. Se as posições compradas do varejo ou as vendidas das baleias se mostrarão corretas provavelmente ficará mais claro nas próximas semanas.
