L'offerta di Bitcoin sugli exchange è scesa al minimo da otto anni, attestandosi a circa il 5,6% dell'offerta totale — e rimane stabile da un mese. Nonostante il recente recupero del prezzo, i detentori non stanno spostando le monete sugli exchange, segnalando una persistente mancanza di pressione di vendita. Dall'altro lato, l'offerta di Ethereum sugli exchange è aumentata dal 4,2% al 4,6% negli ultimi dieci giorni, sebbene rimanga vicina ai livelli più bassi dall'inizio delle negoziazioni pubbliche nel 2015.
Il lato Bitcoin
Bitcoin viene scambiato attualmente intorno a $79.400, in calo di circa lo 0,9% negli ultimi sette giorni. Il fatto che i saldi sugli exchange non si siano mossi nonostante il prezzo abbia recuperato parte del terreno suggerisce che chi detiene queste monete non ha fretta di incassare. È un contrasto netto rispetto ai cicli precedenti, dove i rally spesso innescavano un'ondata di depositi. Al momento, il flusso di uscita è praticamente chiuso.
L'inversione di Ethereum
L'aumento di 0,4 punti percentuali dell'offerta di Ethereum sugli exchange interrompe un trend più lungo di cali aggressivi. Nell'ultimo anno, molto ETH è uscito dagli exchange — staking, DeFi, e così via. Quindi il rialzo degli ultimi dieci giorni è piccolo ma notevole. Non è un'ondata, ma è un'inversione dopo un lungo periodo di prelievi costanti.
Cosa significano gli ETF per i numeri
I canali di investimento off-chain come gli ETF spot hanno cambiato il paradigma. Le riserve sugli exchange da sole non catturano più il quadro completo del mercato. Se le persone acquistano Bitcoin tramite ETF, quella domanda non si manifesta come un calo dell'offerta sugli exchange — le monete rimangono presso i custodi legati ai fondi. Quindi la bassa offerta sugli exchange potrebbe essere ancora più rialzista di quanto suggerisca il numero grezzo, o potrebbe semplicemente significare che la metrica è meno rilevante. In ogni caso, è un promemoria che il vecchio cruscotto non racconta tutta la storia.
Stabile ma costante
La stabilità dell'offerta di Bitcoin sugli exchange per un intero mese, anche con un aumento del prezzo, è il dato principale. Non è panico, non è frenesia — sono solo detentori che tengono. Per Ethereum, la domanda è se quel rialzo dello 0,4% sia un'anomalia o l'inizio di un trend. Il fatto che l'offerta sia ancora vicina ai minimi storici inclina le probabilità verso un'anomalia, ma vale la pena monitorarlo nelle prossime settimane.
