What the calls are about
->Di cosa parlano le chiamate
Then:Trump’s outreach to Warsh has been reported as a series of conversations touching on two big macroeconomic forces: the ongoing conflict with Iran and the rapid development of artificial intelligence. Neither topic directly involves the Fed’s traditional mandate of price stability and maximum employment, but both carry implications for inflation and growth. The White House has not commented on the calls, and Warsh’s office declined to discuss them.
Translation:L'avvicinamento di Trump a Warsh è stato riportato come una serie di conversazioni che toccano due grandi forze macroeconomiche: il conflitto in corso con l'Iran e il rapido sviluppo dell'intelligenza artificiale. Nessuno dei due argomenti coinvolge direttamente il mandato tradizionale della Fed di stabilità dei prezzi e massima occupazione, ma entrambi hanno implicazioni per inflazione e crescita. La Casa Bianca non ha commentato le chiamate, e l'ufficio di Warsh ha rifiutato di discuterne.
Next:The fact that borrowing costs haven’t come up is notable. It suggests Trump is either respecting the Fed’s independence on rate decisions — or is simply saving that conversation for another day. Either way, the calls are drawing attention because of the historical precedent of presidents leaning on Fed chairs.
Translation:Il fatto che i costi di finanziamento non siano stati toccati è notevole. Suggerisce che Trump stia rispettando l'indipendenza della Fed sulle decisioni sui tassi — o semplicemente riservando quella conversazione per un altro giorno. In ogni caso, le chiamate attirano l'attenzione a causa del precedente storico di presidenti che hanno fatto pressione sui presidenti della Fed.
Next:A history lesson from Nixon
->Una lezione di storia da Nixon
Then:In 1972, President Richard Nixon pressured then-Fed Chair Arthur Burns to loosen policy ahead of his re-election bid. Burns cut the discount rate before the November election. The federal funds rate later jumped from 4.49% to 9.71% in 1973, fueling a cycle of inflation that took years to break. Historians still debate whether Burns acted from conviction or political pressure.
Translation:Nel 1972, il presidente Richard Nixon fece pressione sull'allora presidente della Fed Arthur Burns per allentare la politica in vista della sua campagna di rielezione. Burns tagliò il tasso di sconto prima delle elezioni di novembre. Il tasso sui fondi federali successivamente balzò dal 4,49% al 9,71% nel 1973, alimentando un ciclo inflazionistico che richiese anni per essere spezzato. Gli storici dibattono ancora se Burns agì per convinzione o per pressione politica.
Note: Use Italian decimal comma? In Italian, decimals are written with comma, but percentages are often written with comma. However, in financial contexts, sometimes they use dot. But to be consistent, we'll use comma: 4,49% and 9,71%. But the original has 4.49% and 9.71%. In Italian, we typically use comma. We'll change to comma. Next:That episode hangs over any modern interaction between the White House and the Fed. Warsh, who took office after a contentious confirmation, has so far said little publicly about his relationship with Trump. But that approach may not be sustainable, according to Loretta Mester, former president of the Federal Reserve Bank of Cleveland.
Translation:Quell'episodio incombe su qualsiasi interazione moderna tra la Casa Bianca e la Fed. Warsh, che è entrato in carica dopo una conferma controversa, finora ha detto poco pubblicamente sulla sua relazione con Trump. Ma questo approccio potrebbe non essere sostenibile, secondo Loretta Mester, ex presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland.
Next:“Saying little is not sustainable,” Mester said, without elaborating on what she believes Warsh should do instead.
Translation:“Dire poco non è sostenibile”, ha detto Mester, senza approfondire ciò che secondo lei Warsh dovrebbe fare invece.
Next:Jackson Hole and the independence question
->Jackson Hole e la questione dell'indipendenza
Then:Warsh is scheduled to address the issue of Fed independence at the central bank’s annual Jackson Hole retreat this month. The symposium, held in Wyoming, is traditionally a venue for major policy speeches. His remarks will be closely watched for any signal about how he intends to navigate the relationship with a president who has not shied away from commenting on monetary policy.
Translation:Warsh è previsto che affronti la questione dell'indipendenza della Fed al ritiro annuale di Jackson Hole della banca centrale questo mese. Il simposio, che si tiene nel Wyoming, è tradizionalmente una sede per discorsi politici importanti. Le sue osservazioni saranno seguite con attenzione per qualsiasi segnale su come intende gestire il rapporto con un presidente che non ha esitato a commentare la politica monetaria.
Next:The timing is tight. The FOMC’s next meeting is in September, and the split vote at the last meeting — 9-3 — shows a committee that is far from unified. The three dissenters who wanted a rate hike have not been named publicly, but their push suggests internal pressure to tighten even as the broader economy shows mixed signals.
Translation:I tempi sono stretti. La pro
