ビットコインの短期保有者は、オンチェーンデータによると、損失がわずか4%にとどまっている。これは年初に見られた二桁の損失から大幅に改善したことを示す。この指標は、過去155日以内に移動したコインの平均取得原価と現在の価格との差を追跡する。その差が縮まると、このグループがパニック売りをする理由が減り、市場への重荷が軽減される可能性がある。
指標の仕組み
短期保有者の取得原価は、基本的に最近の購入者がビットコインを取得した平均価格である。今週現在、その水準はスポット価格よりわずか4%高いだけだ。比較のために言うと、2026年初頭の売り浴びせ時にはその差は20%以上に拡大していた。つまり、多くの短期保有者が大きな含み損を抱えていたことになる。損失が4%ということは、これらの保有者の多くが損益分岐点に近いことを意味する。価格がもう少し上昇すれば、彼らは利益を得られるようになり、「弱気な手」からの売り圧力が減少する傾向がある。
短期保有者が大きな損失を抱えている場合、彼らは利益確定のためではなく、損失を確定するためにあらゆる上昇局面で売却する可能性が高い。これにより供給の天井が生まれる。現在損失が4%であるため、その天井ははるかに低くなっている。これは上昇を保証するものではないが、上値を抑えていた逆風の一つを取り除くことになる。逆に、価格がさらに下落した場合、同じ保有者がパニックに陥る可能性はあるが、その余裕は薄い。4%の損失は20%よりも心理的に耐えやすい。
このタイミングは注目に値する。なぜならビットコインは数週間にわたりレンジ相場が続き、重要なレジスタンスを突破できずにいるからだ。短期保有者の損失が縮小していることは、春の調整後に続いた売りが市場に徐々に吸収されていることを示唆している。それ自体がブレイクアウトの合図ではないが、恐怖した最近の買い手による分配の最悪期は過ぎ去った可能性がある。今後数日間で、価格が短期保有者の取得原価を上回り、そのグループが再び利益を得られるようになるかどうかが示されるだろう。
