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Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "New York Attorney General Letitia James has asked a Manhattan state court to permanently block Kalshi, a federally regulated exchange, from offering sports wagering to New Yorkers without a state license. The verified petition, filed July 31, alleges the company's sports contracts violate New York's constitutional gambling ban and multiple state and federal laws."
Translation: "ニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームズは、マンハッタンの州裁判所に対し、連邦規制の取引所であるKalshiが州のライセンスなしにニューヨーク市民にスポーツ賭博を提供することを恒久的に差し止めるよう求めた。7月31日に提出された検証済みの申立書は、同社のスポーツ契約がニューヨーク州憲法の賭博禁止規定や複数の州法・連邦法に違反していると主張している。"
Note: "Attorney General" -> "司法長官". "federally regulated exchange" -> "連邦規制の取引所". "verified petition" -> "検証済みの申立書" or "宣誓供述書付きの申立書" but we can say "検証済みの申立書". "constitutional gambling ban" -> "憲法の賭博禁止規定". "multiple state and federal laws" -> "複数の州法・連邦法".
Second paragraph: "The state's demands" heading: "州の要求" or "州側の要求". Then content: "The petition seeks to force Kalshi to identify affected customers, itemize their wagers and losses, and detail the company's gains from the alleged unauthorized offers. New York is asking for customer restitution, damages, disgorgement of profits, prejudgment interest, costs, and penalties. Those penalties include three times Kalshi's alleged gains plus $100,000 for each unauthorized offer. The court has not yet found Kalshi liable, and no adjudicated gain figure or count of offers has been provided."
Translation: "申立書は、Kalshiに対し、影響を受けた顧客を特定し、その賭け金と損失を項目別に明示し、同社が申し立てられた無認可の提供から得た利益を詳述するよう求めるものだ。ニューヨーク州は、顧客への返金、損害賠償、利益の吐き出し、判決前利息、費用、および罰則を求めている。これらの罰則には、Kalshiの申し立てられた利益の3倍に加え、無認可の提供ごとに10万ドルが含まれる。裁判所はまだKalshiに責任があると認定しておらず、確定した利益額や提供回数も示されていない。"
Third paragraph: "Why New York says the bets are illegal" heading: "ニューヨーク州が賭博が違法と主張する理由". Content: "James brought the case under Executive Law Section 63(12), which targets repeated or persistent illegality. The petition alleges violations of New York's constitutional prohibition on gambling, three state Penal Law provisions, three Racing Law provisions, and the federal Wire Act. The state argues that Kalshi's sports contracts amount to unlicensed gambling, not legitimate financial trading."
Translation: "ジェームズ氏は、繰り返しまたは継続的な違法行為を対象とする行政法第63条第12項に基づいて訴訟を提起した。申立書は、ニューヨーク州憲法の賭博禁止、州刑法の3つの条項、競馬法の3つの条項、および連邦賭博法（Wire Act）への違反を主張している。州は、Kalshiのスポーツ契約は合法的な金融取引ではなく、無認可の賭博に当たると主張している。"
Note: "Executive Law Section 63(12)" -> "行政法第63条第12項" (or "行政法63条12項" but we need to be precise). "Wire Act" is often translated as "連邦賭博法" or "ワイヤー法" but we can say "連邦賭博法（Wire Act）" to be clear.
Fourth paragraph: "A history of regulatory friction" heading: "規制上の摩擦の歴史". Content: "The lawsuit follows an October 2025 cease-and-desist demand from the New York State Gaming Commission. Kalshi responded by suing state officials in federal court, arguing that federal law preempts state gambling restrictions. On July 7, the U.S. District Court for the Southern District of New York denied Kalshi's request for temporary and preliminary protection from state enforcement. That ruling was an interim decision, not a final judgment on Kalshi's preemption claims. Kalshi filed an interlocutory appeal the next day."
Translation: "この訴訟は、2025年10月にニューヨーク州賭博委員会が差し止め要求を行った後に起こされた。Kalshiはこれに対し、連邦法が州の賭博規制に優先すると主張し、州当局を連邦裁判所に訴えた。7月7日、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所は、州による執行からの一時的および予備的保護を求めるKalshiの申し立てを却下した。この判決は中間決定であり、Kalshiの優先権主張に関する最終判断ではない。Kalshiは翌日、中間控訴を提起した。"
Note: "cease-and-desist demand" -> "差し止め要求" or "停止要求". "preempts" -> "優先する" or "先取りする". "temporary and preliminary protection" -> "一時的および予備的保護". "interlocutory appeal" -> "中間控訴".
Fifth paragraph: "Kalshi's defense" heading: "Kalshiの弁明" or "Kalshi側の主張". Content: "Kalshi spokesperson Elisabeth Diana called the lawsuit 'political theater.' She said states cannot shut down a federally licensed exchange. The company, which reports a $22 billion valuation and $178 billion in annualized transaction volume, maintains that its contracts are legal under federal commodities law. Those figures are company-reported and not audited by New York."
Translation: "Kalshiの広報担当者エリザベス・ダイアナ氏は、この訴訟を「政治的パフォーマンス」と呼んだ。同氏は、州は連邦の認可を受けた取引所を閉鎖することはできないと述べた。同社は、評価額220億ドル、年間取引高1780億ドルと報告しており、自社の契約は連邦商品法の下で合法であると主張している。これらの数字は同社の自己報告であり、ニューヨーク州による監査は受けていない。"
Note: "political theater" -> "政治的パフォーマンス" or "政治劇". "federally licensed exchange" -> "連邦の認可を受けた取引所". "annualized transaction volume" -> "年間取引高". "federal commodities law" -> "連邦商品法".
Sixth paragraph: "The unresolved appeal" heading: "未解決の控訴". Content: "The Manhattan court has not yet ruled on the permanent injunction request. Kalshi's interlocutory appeal is pending in the Second Circuit, leaving the question of federal preemption unresolved. Until a final decision, New Yorkers can still access Kalshi's sports contracts, but the state is pushing to stop that immediately."
Translation: "マンハッタンの裁判所は、恒久的差し止め請求についてまだ判決を下していない。
