인공지능(AI) 관련 주식에 대한 매도세가 심화되면서 중국 기술 하드웨어 주식이 사상 최악의 분기 실적을 기록할 것으로 보인다. 이번 하락은 AI 인프라 지출에 대한 낙관론으로 강세를 보였던 섹터의 급격한 반전을 의미한다.
이번 하락으로 수십억 달러의 시가총액이 증발했으며, AI 붐을 이끄는 공격적인 투자 전략이 지속 가능한지에 대한 의문이 제기되고 있다. 이는 글로벌 투자자들이 AI 수익성에 대한 일정을 재평가하고, 끊임없는 수요 기대에 힘입어 주가가 오른 하드웨어 종목에서 자금을 빼내면서 발생했다.
매도세 전개 양상
분기 내내 AI 관련 주식이 전 세계적으로 매도되면서 압력이 쌓였다. 데이터센터, 서버, 소비자 기기를 위한 부품을 공급하는 중국 하드웨어 제조사들이 특히 큰 타격을 입었다. 최근 몇 주 동안 하락세가 가속화되면서 이 섹터는 최악의 3개월을 맞이할 것으로 보인다.
광범위한 거시경제 우려로 인한 이전 조정과 달리, 이번 하락은 AI에 초점이 맞춰져 있다. 투자자들은 클라우드 제공업체와 칩 제조사가 발표한 막대한 자본 지출이 단기 실적으로 이어질지 의문을 제기하고 있다. 중국 하드웨어 기업의 경우 수출 제한과 둔화하는 내수 경제로 우려가 가중된다.
AI 투자 전략이 주목받는 이유
이번 매도세는 AI 인프라 수익에 대한 회의론이 커지고 있음을 반영한다. 공급망 전반의 기업들은 AI 칩, 서버, 네트워킹 장비에 대한 무한한 수요를 예상하고 생산 능력을 확대했다. 그러나 일부 최종 시장에서 포화 조짐이 보이고 고객들이 주문을 연기하면서 공급 과잉 위험이 커지고 있다.
이러한 역학은 AI 관련 생산에 막대한 투자를 한 중국 하드웨어 제조사에게 특히 심각하다. 수요가 예상보다 빠르게 식으면 과잉 재고와 가동률이 낮은 공장을 떠안을 수 있다. 시장은 이제 이러한 가능성을 가격에 반영하고 있다.
분기 실적 부진은 중국 기술 하드웨어 주식을 이끌어온 성장 모델에 대한 재고를 강제하고 있다. 수년간 이 기업들은 내수 수요, 글로벌 수출 성장, 연속적인 기술 사이클에 의존할 수 있었다. AI가 다음 큰 물결이 될 것으로 기대되었다.
이제 투자자들은 AI 지출 사이클이 한때 생각했던 것처럼 지속될지 묻고 있다. 답은 부분적으로 AI 애플리케이션이 인프라 구축을 정당화할 만큼 충분한 수익을 창출하는지에 달려 있다. 지금까지 많은 하드웨어 공급업체에게 그 연결고리는 입증되지 않았다.
분석가들은 이 섹터에 대한 전망을 하향 조정하기 시작했지만, 하향 조정 속도는 완만했다. 이는 시장이 완전히 항복하기보다는 바닥을 찾고 있음을 시사한다.
다음에 주목할 것
당장의 초점은 앞으로 몇 주 안에 발표될 분기 실적 보고서에 맞춰져 있다. 중국 하드웨어 기업들은 수주 잔고, 재고 수준, 자본 지출 계획에 대해 어려운 질문에 직면할 가능성이 크다. 이들의 가이던스는 섹터를 안정시키거나 또 다른 하락을 촉발할 수 있다.
투자자들은 베이징의 정책 대응도 주시할 것이다. 이전 하락세는 기술 섹터에 대한 지원 조치를 촉발했지만, AI 매도세가 아직 진행 중인 상황에서 당국이 개입할지는 불분명하다. 현재로서는 이번 분기의 손실이 AI 트레이드가 중력에서 자유롭지 않다는 경고로 남아 있다.
