Goldman Sachs telah memberi amaran bahawa harga minyak mentah Brent mungkin melebihi $120 setong jika gangguan berterusan di Selat Hormuz berterusan. Amaran ini muncul ketika laluan perkapalan penting itu masih dalam tekanan, menimbulkan kebimbangan mengenai bekalan global.
Maksud amaran ini
Dalam nota penyelidikan, bank tersebut menandakan Selat Hormuz sebagai risiko utama. Kira-kira satu perlima daripada minyak dunia melalui laluan air sempit antara Iran dan Oman. Sebarang gangguan berterusan di sana boleh mengetatkan bekalan dengan cepat dan mendorong harga lebih tinggi. Ambang $120 Goldman bukanlah ramalan tetapi satu senario — yang kini dipantau rapi oleh pedagang dan negara pengimport.
Pasaran ramalan menunjukkan pandangan berbeza
Sementara itu, pasaran ramalan menceritakan kisah yang lebih berhati-hati. Salah satu pasaran tersebut kini memberikan hanya 0.9% kebarangkalian bahawa minyak mentah West Texas Intermediate akan mencapai $120 setong pada Julai 2026. Ini jauh berbeza dengan risiko segera yang ditekankan oleh Goldman. Kebarangkalian rendah ini menunjukkan bahawa pedagang melihat ketegangan Selat Hormuz semasa sebagai sementara atau tidak mungkin meningkat menjadi krisis penuh yang mendorong WTI setinggi itu.
Mengapa terdapat jurang antara amaran dan kemungkinan pasaran
Jurang antara amaran Goldman dan kemungkinan pasaran ramalan mencerminkan ufuk masa dan metodologi yang berbeza. Senario Goldman memberi tumpuan kepada kesan segera gangguan yang berterusan. Pasaran ramalan menggabungkan banyak faktor — termasuk perkembangan geopolitik, tindak balas bekalan, dan pergeseran permintaan — dalam tempoh yang lebih panjang. Angka 0.9% menunjukkan bahawa walaupun lonjakan ke $120 mungkin, kebanyakan peserta pasaran menganggapnya sebagai kemungkinan yang tipis.
Minyak mentah Brent, penanda aras global, biasanya didagangkan pada premium berbanding WTI, penanda aras AS. Oleh itu, harga Brent melebihi $120 akan menjadi lebih teruk daripada senario WTI $120. Kebarangkalian rendah pasaran ramalan untuk WTI tidak secara langsung menangani Brent, tetapi ia menunjukkan bahawa lonjakan harga minyak secara meluas ke tahap itu tidak dijangka secara meluas dalam tempoh dua tahun akan datang.
Namun, amaran Goldman mempunyai berat. Bank tersebut mempunyai rekod prestasi dalam mengenal pasti risiko geopolitik dalam pasaran tenaga. Pelabur dan penggubal dasar akan memantau sebarang tanda bahawa keadaan Selat Hormuz semakin buruk — atau bahawa pengeluar lain boleh meningkatkan pengeluaran untuk mengisi sebarang jurang.
Goldman mahupun pasaran ramalan tidak memberikan ramalan muktamad. Apa yang mereka lakukan adalah menarik perhatian kepada kelemahan yang boleh mengganggu ketenangan semasa dalam pasaran minyak. Beberapa minggu akan datang akan menunjukkan sama ada gangguan Selat Hormuz reda atau bertambah buruk, dan sama ada harga mengikuti senario Goldman atau jangkaan pasaran yang lebih sederhana.
