โกลด์แมน แซคส์ เตือนว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งสูงเกิน 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป คำเตือนนี้เกิดขึ้นขณะที่จุดคอขวดด้านการขนส่งที่สำคัญยังคงอยู่ภายใต้ความตึงเครียด ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปทานทั่วโลก
ความหมายของคำเตือน
ในบันทึกการวิจัย ธนาคารระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซเป็นความเสี่ยงสำคัญ โดยประมาณหนึ่งในห้าของน้ำมันโลกต้องผ่านช่องแคบแคบๆ ระหว่างอิหร่านและโอมาน หากเกิดการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้อุปทานตึงตัวและผลักดันราคาให้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ระดับ 120 ดอลลาร์ของโกลด์แมนไม่ใช่การคาดการณ์ แต่เป็นสถานการณ์จำลองที่เทรดเดอร์และประเทศผู้นำเข้าต่างจับตามองอย่างใกล้ชิด
ตลาดคาดการณ์แสดงมุมมองที่แตกต่าง
ในขณะเดียวกัน ตลาดคาดการณ์กลับบอกเล่าเรื่องราวที่ระมัดระวังกว่า ตลาดแห่งหนึ่งกำหนดความน่าจะเป็นเพียง 0.9% ที่น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) จะถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนกรกฎาคม 2026 ซึ่งห่างไกลจากความเสี่ยงทันทีที่โกลด์แมนเน้นย้ำ ความน่าจะเป็นที่ต่ำนี้บ่งชี้ว่าเทรดเดอร์มองว่าความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราวหรือไม่น่าจะลุกลามเป็นวิกฤตเต็มรูปแบบที่ผลักดัน WTI ขึ้นไปถึงระดับนั้น
เหตุใดจึงมีช่องว่างระหว่างคำเตือนและอัตราต่อรองของตลาด
ช่องว่างระหว่างคำเตือนของโกลด์แมนกับอัตราต่อรองของตลาดคาดการณ์สะท้อนถึงกรอบเวลาและวิธีการที่แตกต่างกัน สถานการณ์ของโกลด์แมนมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบระยะสั้นจากการหยุดชะงักที่ต่อเนื่อง ในขณะที่ตลาดคาดการณ์รวบรวมปัจจัยหลายอย่างรวมถึงการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ การตอบสนองของอุปทาน และการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ในช่วงเวลาที่ยาวนานกว่า ตัวเลข 0.9% บ่งบอกว่าแม้การพุ่งขึ้นถึง 120 ดอลลาร์จะเป็นไปได้ แต่ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ถือว่าเป็นเรื่องยาก
น้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานระดับโลกมักจะซื้อขายในราคาที่สูงกว่า WTI ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐฯ ดังนั้นราคาเบรนท์ที่สูงกว่า 120 ดอลลาร์จะยิ่งรุนแรงกว่าสถานการณ์ WTI ที่ 120 ดอลลาร์ อัตราต่อรองที่ต่ำของตลาดคาดการณ์สำหรับ WTI ไม่ได้กล่าวถึงเบรนท์โดยตรง แต่บ่งชี้ว่าราคาน้ำมันพุ่งขึ้นถึงระดับนั้นในวงกว้างนั้นไม่เป็นที่คาดหวังอย่างกว้างขวางภายในสองปีข้างหน้า
อย่างไรก็ตาม คำเตือนของโกลด์แมนยังคงมีน้ำหนัก ธนาคารมีประวัติในการระบุความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดพลังงาน นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายจะจับตาดูสัญญาณใดๆ ที่แสดงว่าสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซกำลังเลวร้ายลง หรือว่าผู้ผลิตรายอื่นสามารถเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อเติมเต็มช่องว่างได้หรือไม่
ทั้งโกลด์แมนและตลาดคาดการณ์ไม่ได้ให้การคาดการณ์ที่ชัดเจน สิ่งที่พวกเขาทำคือการดึงความสนใจไปยังจุดอ่อนที่อาจพลิกผันความสงบในปัจจุบันของตลาดน้ำมัน ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะแสดงให้เห็นว่าการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซจะคลี่คลายหรือทวีความรุนแรงขึ้น และราคาจะเป็นไปตามสถานการณ์ของโกลด์แมนหรือความคาดหวังที่เงียบขรึมของตลาด
