Matt Hougan, seorang penganalisis pasaran kripto terkenal, berhujah minggu ini bahawa pasaran aset digital mungkin menghampiri paras bawah. Dalam nota penyelidikan, Hougan menunjuk kepada dua trend utama: percepatan penggunaan Bitcoin oleh institusi dan pengembangan kenaikan ke protokol yang lebih kecil. Kenyataannya hadir selepas berbulan-bulan pergerakan harga sisi dan sentimen runcit yang semakin pudar.
Kenapa paras bawah mungkin dekat
Hougan tidak menyebut tahap harga tertentu atau penunjuk teknikal. Sebaliknya, beliau memberi tumpuan kepada permintaan struktur. "Penggunaan institusi Bitcoin semakin berkembang," tulis Hougan, merujuk kepada peningkatan peruntukan daripada perbendaharaan korporat dan pengurus aset. Beliau berpendapat bahawa pengumpulan tetap ini, yang sering dilakukan melalui meja OTC, mewujudkan lantai yang tidak mudah dipecahkan oleh jualan runcit.
Masa ini tidak sesuai untuk pedagang yang mengharapkan pemulihan berbentuk V yang cepat. Tetapi Hougan melihat sifat beransur-ansur kemasukan institusi sebagai lebih tahan lama berbanding lonjakan spekulatif kitaran sebelumnya.
Protokol kecil semakin mendapat tempat
Faktor kedua dalam penilaian Hougan adalah prestasi terkini protokol blockchain yang lebih kecil. Beliau menyedari bahawa segelintir projek lapisan-1 dan DeFi telah menunjukkan peningkatan aktiviti pembangunan dan pertumbuhan pengguna sejak suku tahun lalu. Walaupun beliau tidak menamakan projek tertentu, katanya perluasan aktiviti di luar Bitcoin dan Ethereum adalah tanda klasik pasaran yang semakin matang.
Pandangan itu selaras dengan data rantaian yang menunjukkan jumlah transaksi yang meningkat di beberapa rangkaian alternatif. Ia bukanlah banjir lagi, tetapi trendnya konsisten.
Tinjauan Hougan lebih sederhana berbanding ramalan "kitaran super" yang tersebar pada akhir tahun 2025. Tetapi ia juga lebih optimis berbanding senario malapetaka yang dilukis oleh sesetengah pihak pesimis. Persoalan utama sekarang adalah sama ada keyakinan runcit akan mengikuti aliran institusi, atau jika pasaran memerlukan satu lagi goncangan sebelum pemulihan sebenar berlaku.
Buat masa ini, Hougan bertaruh pada yang pertama. "Semua kepingan telah tersedia untuk pergerakan menaik yang berterusan," tulisnya, "tetapi ia memerlukan kesabaran."
