مت هاﻭگان، تحلیلگر شناختهشده بازار ارزهای دیجیتال، این هفته استدلال کرد که بازار داراییهای دیجیتال ممکن است به کف نزدیک شود. او در یک یادداشت تحقیقاتی به دو روند کلیدی اشاره کرد: شتاب گرفتن پذیرش نهادی بیتکوین و گسترش رشد به پروتکلهای کوچکتر. اظهارات او پس از ماهها حرکت قیمتی افقی و کاهش احساسات خردهفروشان مطرح شده است.
چرا کف ممکن است نزدیک باشد
هاوگان به سطح قیمت یا شاخص فنی خاصی اشاره نکرد. در عوض، بر تقاضای ساختاری تمرکز کرد. او نوشت: «پذیرش نهادی بیتکوین در حال رشد است» و به افزایش تخصیص از سوی خزانههای شرکتی و مدیران دارایی اشاره کرد. او استدلال کرد که این انباشت تدریجی، که اغلب از طریق میزهای OTC انجام میشود، کفی ایجاد میکند که فروشهای خردهفروشی به راحتی نمیتوانند آن را بشکنند.
زمانبندی برای معاملهگرانی که امیدوار به بهبود سریع V شکل هستند، چندان مناسب نیست. اما هاوگان ماهیت تدریجی ورود نهادی را پایدارتر از جهشهای سفتهبازانه چرخههای قبلی میداند.
پروتکلهای کوچکتر در حال پیشرفت هستند
عامل دوم در ارزیابی هاوگان، عملکرد اخیر پروتکلهای بلاکچین کوچکتر است. او خاطرنشان کرد که تعداد انگشتشماری از پروژههای لایه-۱ و دیفای در سهماهه گذشته افزایش فعالیتهای توسعه و رشد کاربران را تجربه کردهاند. اگرچه او پروژههای خاصی را نام نبرد، اما گفت که گسترش فعالیت فراتر از بیتکوین و اتریوم نشانهای کلاسیک از یک بازار در حال بلوغ است.
این دیدگاه با دادههای زنجیرهای که حجم تراکنشهای رو به رشدی را در چندین شبکه جایگزین نشان میدهد، همسوست. هنوز سیل نیست، اما روند ثابت است.
چشمانداز هاوگان نسبت به پیشبینیهای «ابر چرخه» که در اواخر سال ۲۰۲۵ رواج داشت، محتاطانهتر است. اما همچنین خوشبینانهتر از سناریوهای آخرالزمانی است که برخی خرسها ترسیم کردهاند. سوال کلیدی اکنون این است که آیا اعتماد خردهفروشان از جریانهای نهادی پیروی خواهد کرد، یا بازار قبل از بهبود واقعی به یک شوک دیگر نیاز دارد.
هاوگان فعلاً روی گزینه اول شرط میبندد. او نوشت: «مقدمات یک حرکت پایدار به سمت بالا فراهم است، اما صبر میطلبد.»
