Najnowsza wyprawa BlackRock na rynek finansowania związanego ze sztuczną inteligencją napotyka na przeszkody – inwestorzy obligacji domagają się wyższych rentowności w ramach tej transakcji, wynika z raportu Crypto Briefing. Opór pojawia się w momencie, gdy wyceny rynkowe wskazują zaledwie 32,5% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna wstrzyma podwyżki stóp procentowych podczas swoich trzech najbliższych decyzji.
Dlaczego inwestorzy się wahają
Nabywcy obligacji domagają się wyższej premii od oferty długu BlackRock powiązanej z projektami sztucznej inteligencji. Dokładna wielkość i warunki transakcji nie zostały ujawnione, ale żądanie wyższych rentowności sugeruje, że inwestorzy dostrzegają podwyższone ryzyko w sektorze AI lub w szerszym środowisku kredytowym. BlackRock, największy na świecie zarządzający aktywami, rozszerza swoją ekspozycję na infrastrukturę AI, w tym centra danych i sprzęt komputerowy. Transakcja ta jest jedną z kilku ofert długu związanych z AI w tym roku, ponieważ firmy ścigają się w rozbudowie mocy.
Tło dotyczące Fed
Termin transakcji zbiega się z rosnącą niepewnością co do ścieżki stóp procentowych. Rynki instrumentów pochodnych implikują obecnie jedynie 32,5% szans, że Fed utrzyma stopy bez zmian podczas trzech najbliższych posiedzeń. To spadek z wyższych szans na początku miesiąca, ponieważ najnowsze dane gospodarcze wykazały uporczywą inflację i odporny wzrost zatrudnienia. Środowisko wyższych stóp na dłużej sprawia, że bardziej ryzykowny dług staje się mniej atrakcyjny, co może przyczyniać się do żądań rentowności w przypadku obligacji AI BlackRock. Wartość 32,5%, pochodząca z kontraktów terminowych na stopę funduszy federalnych, oznacza znaczący spadek z poziomu 50% obserwowanego na początku lipca.
Co to oznacza dla krypto
Chociaż transakcja nie jest bezpośrednio związana z krypto, ruchy BlackRock są uważnie obserwowane przez inwestorów aktywów cyfrowych. iShares Bitcoin Trust (IBIT) tej firmy jest największym spotowym ETF-em na Bitcoina pod względem aktywów. Udana runda finansowania AI mogłaby sygnalizować dalszy apetyt instytucjonalny na ekspozycję na technologie, podczas gdy niepowodzenie lub kosztowne warunki mogłyby zniechęcić rynki ryzyka w ogóle. Rynki krypto są wrażliwe na oczekiwania co do stóp procentowych, a Bitcoin i inne aktywa często poruszają się odwrotnie do realnych rentowności. Reakcja rynku obligacji na transakcję BlackRock może służyć jako barometr apetytu na ryzyko w różnych klasach aktywów.
Kolejne kroki
Transakcja wciąż znajduje się w fazie marketingowej, a BlackRock może dostosować wycenę, aby sprostać żądaniom inwestorów. Ostateczna wycena spodziewana jest w nadchodzących dniach. Jeśli wyższa rentowność się utrzyma, może to ustanowić precedens dla innych ofert długu korporacyjnego związanego z AI. Kolejna decyzja Fed w sprawie stóp procentowych zaplanowana jest na 16 września, a rynki będą uważnie obserwować ewentualne zmiany w języku komunikacji. Na razie rynek obligacji wysyła wyraźny sygnał: dług AI nie jest tani.
