Ethereum zanotowało 19% wzrost w lipcu, prawie dwukrotnie przewyższając 8% wzrost Bitcoina, gdy spotowe ETF-y na Ethereum odnotowały najlepszy miesięczny wynik od czasu ich uruchomienia. Fundusze z siedzibą w USA przyciągnęły 365,17 mln dolarów napływów netto, odwracając ponad 1 mld dolarów wypływów z poprzednich dwóch miesięcy. Dla porównania, ETF-y na Bitcoina przyciągnęły zaledwie 172,43 mln dolarów — to ich najsłabszy miesięczny wynik od debiutu w styczniu 2024 r.
ETF-y na Ethereum odwracają trend
Po dwóch miesiącach umorzeń, ETF-y na Ethereum odbiły się w lipcu. Miesiąc z napływami 365 mln dolarów odwrócił narrację dla tej klasy produktów, która miała trudności z utrzymaniem zainteresowania inwestorów. Odwrócenie zbiegło się z szerszą zmianą względnej wartości: wskaźnik ETH/BTC po raz pierwszy od trzech miesięcy wzrósł powyżej 0,030, po czym ustabilizował się na poziomie 0,02962. Stosunek depozytów ETH do BTC na giełdach również gwałtownie spadł, z ponad 1,5 w sierpniu ubiegłego roku do około 0,8 — poziomu, który historycznie poprzedzał odwrócenia w okolicach 0,4.
Morgan Stanley wchodzi z funduszem o niskiej opłacie
Morgan Stanley uruchomił w lipcu Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE), gromadząc około 20 mln dolarów aktywów z opłatą 0,14%. Około 16 000 doradców finansowych banku zarządza aktywami klientów o wartości około 7 bln dolarów, co daje funduszowi potencjalnie szeroki kanał dystrybucji. Ten ruch sygnalizuje, że tradycyjne zarządzanie majątkiem zaczyna traktować Ethereum jako samodzielną alokację, a nie tylko satelitę Bitcoina.
BitMine nadal gromadzi, ale wolniej
BitMine, największy korporacyjny posiadacz Etheru, dodał w lipcu 90 000 ETH do swojego zasobu, zwiększając go do 5,79 mln. To wolniejsze tempo niż w poprzednich miesiącach, ale spółka nadal akumuluje, podczas gdy jej odpowiednik skoncentrowany na Bitcoinie, Strategy, nie dokonał żadnych zakupów Bitcoina. Strategy zamiast tego skupił się na budowaniu rezerw gotówkowych i wspieraniu swoich akcji uprzywilejowanych.
Co mówi nam wskaźnik ETH/BTC
Wskaźnik MVRV dla ETH/BTC spadł do 0,65 z 0,95 w sierpniu 2025 r. Historyczne strukturalne dna formowały się poniżej 0,45, co sugeruje, że przed prawdziwym odwróceniem może być jeszcze miejsce na względną słabość. Jednak zmiana wskaźnika depozytów i dane o napływach do ETF-ów wskazują na rosnący popyt na ekspozycję na ETH. Bitcoin natomiast w lipcu wielokrotnie nie zdołał przebić poziomu 65 000 dolarów, ograniczając swoją zwyżkę.
Cena Ethereum osiągnęła w lipcu 1970 dolarów, po czym cofnęła się do 1868 dolarów w momencie pisania tego tekstu. To, czy dynamika utrzyma się w sierpniu, będzie zależeć od tego, czy napływy do ETF-ów się utrzymają, oraz czy wskaźnik ETH/BTC zdoła utrzymać się powyżej 0,03.
