A Poolin, empresa de mineração de Bitcoin sediada em Cingapura que já controlou cerca de 14% da taxa de hash da rede, entrou com pedido de proteção contra falência (Chapter 11) em 22 de julho, em Nova Jersey. A empresa e suas afiliadas nos EUA, Lonestar Dream Inc. e Lonestar Taproot LLC, solicitam a aprovação judicial de uma oferta inicial (stalking-horse) de US$ 52 milhões da Thor CALAP LLC por suas propriedades de mineração no Texas. O pedido encerra uma queda de dois anos que começou quando o preço do Bitcoin despencou em meados de 2022, desencadeando chamadas de margem e uma avalanche de dívidas.
A oferta inicial de US$ 52 milhões
A oferta da Thor CALAP LLC se divide em US$ 15 milhões pela propriedade Pyote, incluindo direitos de energia e equipamentos associados, e US$ 37 milhões pelos direitos de energia e equipamentos do local Tarbush. A Lonestar Dream interrompeu a mineração e hospedagem em ambos os locais em 10 de julho. A venda é o centro do caso de falência da Poolin, que se concentra em liquidar ativos no Texas, em vez de reconstruir operações de mineração.
A Poolin passou mais de três meses comercializando os ativos. A empresa contatou mais de 335 potenciais compradores, assinou 28 acordos de confidencialidade, recebeu sete cartas de intenção e obteve três outras manifestações de interesse. A oferta inicial estabelece um piso; outros licitantes ainda podem superá-la em leilão.
Como um gigante da mineração chegou ao limite
A Poolin transferiu operações de mineração da China após a proibição de Pequim em 2021, apostando alto no Texas. A empresa esperava obter até 600 megawatts de energia, mas conseguiu apenas 100 megawatts. Equipamentos excedentes foram vendidos com prejuízo de US$ 8,8 milhões entre os anos fiscais de 2023 e 2025. A Lonestar Dream e a Lonestar Taproot acumularam juntas cerca de US$ 45,9 milhões em perdas.
O verdadeiro problema começou em junho de 2022, quando o Bitcoin caiu abaixo de US$ 20.000. Isso desencadeou chamadas de margem da Tether sobre garantias depositadas na Poolin Wallet. A Poolin transferiu quase todas as garantias para a Antalpha e tomou emprestado cerca de US$ 213 milhões contra ativos cripto avaliados em pouco menos de US$ 356 milhões. Em setembro de 2022, a Poolin Wallet suspendeu saques e emitiu aproximadamente US$ 163,7 milhões em tokens IOU para clientes. Cerca de 11.700 usuários da carteira tinham saldos acima de US$ 100.
O Bitcoin continuou caindo, chegando abaixo de US$ 16.800 em novembro de 2022. A Poolin encerrou operações, e a Antalpha liquidou as garantias. A administração estimou que cerca de US$ 260 milhões eram devidos à Antalpha contra ativos digitais avaliados em aproximadamente US$ 265 milhões na época.
O que é devido aos credores
A Poolin listou entre 10.001 e 25.000 credores, com ativos estimados entre US$ 1 milhão e US$ 10 milhões. As obrigações pré-petição totalizam cerca de US$ 173,1 milhões, com aproximadamente US$ 163,7 milhões vinculados a IOUs não garantidos emitidos para clientes da Poolin Wallet. Essa é a maior parte da dívida — e esses clientes esperam desde setembro de 2022 por seus fundos.
A Poolin agora precisa da aprovação judicial para a oferta inicial. O caso está sendo julgado em Nova Jersey, e uma audiência é esperada nas próximas semanas. Se a venda for concretizada, os recursos serão usados para pagar os credores — mas com US$ 173 milhões em reivindicações e ativos limitados a US$ 10 milhões, a recuperação para os detentores de IOUs não garantidos provavelmente será mínima.
