As regulamentações de stablecoins do Canadá não serão implementadas até meados ou final de 2027, de acordo com um relatório da Reuters, adiando uma meta anterior de início de 2027. O atraso ocorre enquanto a Visa Canada e a Wealthsimple já estão testando a liquidação com USDC para certas obrigações da Visa Canada — um teste real que destaca a lacuna entre a adoção da indústria e o conjunto de regras que ainda está sendo elaborado.
Por que o cronograma atrasou
O governo havia definido uma janela mais ampla de 2027 para seu quadro regulatório de stablecoins, com o desenvolvimento regulatório previsto para levar de 12 a 18 meses a partir do início de 2026 e a entrada em vigor em algum momento de 2027. Esse plano anterior ambicioso de início de 2027 agora está descartado. A Reuters situa a implementação em meados ou final de 2027. Nenhuma explicação oficial para o atraso foi dada no relatório, mas a mudança gera mais incerteza para emissores e parceiros fintech sobre como serão as regras finais.
O piloto Visa-Wealthsimple
A Visa Canada e a Wealthsimple estão realizando um piloto que permite que a Wealthsimple use USD Coin para liquidar certas obrigações da Visa Canada. A Wealthsimple atende mais de 4 milhões de canadenses e administra mais de US$ 100 bilhões em ativos sob administração — portanto, não é um teste pequeno. Globalmente, o piloto de liquidação com stablecoins da Visa abrange nove blockchains e tem uma taxa de liquidação anualizada de US$ 7 bilhões. O piloto está em operação enquanto o quadro regulatório ainda está em rascunho.
A lacuna regulatória
O quadro regulatório de stablecoins do Canadá é voltado para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária emitidas por instituições não financeiras. Os requisitos incluem registro, reservas de um para um em ativos líquidos de alta qualidade, resgate ao par, controles de governança, gestão de riscos e proibição de oferecer juros ou rendimentos aos detentores. A lacuna entre pilotos de liquidação ativos, como o arranjo Visa-Wealthsimple com USDC, e o quadro regulatório inacabado cria problemas de planejamento para emissores e parceiros fintech — eles ainda não sabem como as regras finais tratarão os arranjos existentes.
Com o mercado global de stablecoins avaliado em aproximadamente US$ 300,78 bilhões e apenas o USDC em cerca de US$ 78,31 bilhões, as regras do Canadá podem ter repercussões além de suas fronteiras. O próximo marco concreto é a divulgação do rascunho do quadro — prevista para o final de 2026 ou início de 2027 — seguida por um período de comentários. A grande questão não resolvida: como as regras finais tratarão os pilotos já em operação?
