A State Street e a Galaxy Asset Management lançaram um fundo tokenizado projetado para instituições que desejam obter rendimento sobre stablecoins, mantendo o caixa on-chain com acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana. O produto, anunciado na segunda-feira, tem como alvo gestores de ativos, tesourarias e outros clientes institucionais que buscam uma forma regulamentada de colocar suas reservas de stablecoins para render sem transferir fundos para fora de uma blockchain.
O que o fundo faz
O veículo tokenizado permite que investidores qualificados depositem stablecoins e recebam tokens representando cotas de um portfólio que gera retornos. A State Street, um dos maiores bancos custodiantes do mundo, gerencia a administração e a custódia do fundo, enquanto a Galaxy — a gestora de ativos focada em cripto — fornece a estratégia de investimento e a infraestrutura de blockchain. Diferentemente dos fundos tradicionais do mercado monetário, que liquidam durante o horário comercial, este fundo processa subscrições e resgates 24/7, espelhando a natureza sempre ativa dos mercados de ativos digitais.
As stablecoins se tornaram uma ferramenta central para operações institucionais em cripto, mas normalmente ficam paradas em carteiras ou contas de exchanges, sem render nada. O novo fundo visa resolver isso oferecendo uma opção com rendimento que permanece dentro do ecossistema on-chain. Os investidores podem movimentar recursos para dentro e para fora a qualquer momento, uma característica que pode atrair empresas que operam mesas de negociação ou pools de liquidez que precisam de acesso instantâneo ao capital.
Por que as instituições estão de olho
Por anos, grandes investidores enfrentaram dificuldades para combinar a velocidade da liquidação em blockchain com a segurança de estruturas de fundos regulamentados. A maioria dos produtos de rendimento exige a transferência de ativos para fora de uma blockchain, criando atrito e atraso. Este fundo mantém tudo on-chain, usando a plataforma de tokenização da Galaxy para representar as cotas como tokens digitais que podem ser transferidos ou usados como garantia em protocolos DeFi — se o investidor assim desejar.
O envolvimento da State Street sinaliza que a custódia e a administração tradicionais podem se adaptar a ativos tokenizados. O banco vem testando serviços de ativos digitais há vários anos, e este lançamento é um dos primeiros a combinar um grande custodiate com uma gestora de ativos nativa do cripto em um invólucro de fundo regulamentado.
Os parceiros por trás do produto
A Galaxy, liderada por Mike Novogratz, traz sua experiência na execução de estratégias de investimento em cripto e na gestão de produtos baseados em blockchain. A State Street contribui com a estrutura regulatória, a contabilidade do fundo e a integração de clientes que os investidores institucionais exigem. Nenhuma das empresas divulgou o tamanho-alvo do fundo ou a faixa de rendimento esperada. O produto está disponível para investidores credenciados e clientes institucionais por meio da rede de distribuição da Galaxy.
O lançamento ocorre em um momento em que reguladores nos EUA e na Europa ainda estão definindo como os fundos tokenizados devem ser tratados. A State Street e a Galaxy estruturaram este fundo como uma colocação privada, evitando alguns dos requisitos de divulgação aplicáveis a fundos públicos. Se esse modelo ganhará aceitação mais ampla dependerá de como os reguladores responderão à crescente demanda por produtos de rendimento on-chain.
