CryptoQuant, firma de analiză on-chain, a avertizat săptămâna aceasta că efectul de levier pe bursele de criptomonede a atins extreme istorice, crescând riscul unui eveniment brusc de deleveraging care ar putea declanșa scăderi rapide ale pieței și pierderi grele pentru investitori. Cel mai recent raport al firmei indică faptul că ratele de levier pe burse — o măsură a capitalului împrumutat utilizat de traderi — au atins niveluri nemaivăzute până acum, un semn că piața se sprijină pe fundații tot mai fragile.
Ce arată datele
Conform analizei CryptoQuant, rata medie de levier pe marile burse a urcat la un maxim istoric. Asta înseamnă că traderii își asumă mai multă datorie raportat la capitalul propriu decât în orice alt moment din trecut. Firma monitorizează îndeaproape acest indicator, deoarece atunci când efectul de levier devine prea mare, chiar și o scădere mică de preț poate forța un val de lichidări, care la rândul lor împing prețurile și mai jos, într-un efect în cascadă. Citirea actuală, spune firma, este un semnal roșu pentru riscul sistemic.
Efectul de levier excesiv nu afectează doar traderii lichidați — poate destabiliza întreaga piață. Dacă un număr mare de poziții sunt închise simultan, bursele s-ar putea lupta să gestioneze volumul, iar fluctuațiile de preț rezultate se pot răspândi și asupra altor active. Avertismentul CryptoQuant vine într-un moment în care piața cripto în ansamblu a fost relativ calmă, dar datele sugerează că această liniște este construită pe un munte de datorii. Analiștii firmei susțin că riscul unei corecții bruște este acum ridicat și că investitorii ar trebui să fie pregătiți pentru volatilitate.
Ce ar trebui să urmărească traderii
Deocamdată, semnalul cheie de monitorizat este însăși rata de levier pe burse. Dacă aceasta începe să scadă — ceea ce înseamnă că traderii își închid pozițiile sau adaugă mai mult colateral — ar putea fi un semn că piața se deleverează într-un mod ordonat. Dar dacă rămâne ridicată și apare un eveniment declanșator, dezinvestirea ar putea fi violentă. CryptoQuant nu a numit un catalizator specific, dar istoria arată că o știre neașteptată, un atac cibernetic sau un șoc de reglementare pot fi suficiente pentru a declanșa o reacție în lanț. Traderii ar face bine să țină un ochi și pe dobânzile deschise și ratele de finanțare.
Nu este prima dată când CryptoQuant semnalează probleme legate de efectul de levier, dar citirile actuale sunt extreme chiar și pentru standardele unei piețe cunoscute pentru asumarea de riscuri. Raportul firmei nu prezice un crah — avertizează că sunt create condițiile pentru unul. Bursele înseși au un rol de jucat: unele au crescut deja cerințele de marjă sau au înăsprit controalele de risc, dar datele sugerează că industria în ansamblu încă funcționează la temperaturi ridicate. Dacă acest lucru se va schimba în săptămânile următoare depinde de faptul dacă traderii își vor reduce pariurile sau piața îi va forța să o facă.
