OpenAI подала конфиденциальную заявку на первичное публичное размещение акций (IPO), как подтвердила компания на этой неделе, продолжая планы выхода на публичный рынок, поскольку затраты на создание и эксплуатацию передовых систем ИИ продолжают расти. Этот шаг последовал в то время, как конкурент Anthropic привлекает миллиарды долларов инвестиций, и обе компании ускоряют гонку за привлечение капитала, необходимого для сохранения конкурентоспособности на рынке, который не демонстрирует признаков замедления.
Конфиденциальная заявка
Подав конфиденциальную заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), OpenAI может сохранить свои финансовые детали и бизнес-прогнозы в тайне, пока компания согласовывает условия IPO. Эта стратегия, распространенная среди технологических компаний, позволяет компании оценить интерес инвесторов и скорректировать свою оценку без давления, связанного с публичным проспектом. OpenAI не раскрыла количество акций, которые планирует продать, или ожидаемый диапазон цен.
Почему капитал важен сейчас
Спрос сектора ИИ на денежные средства продолжает расти. Обучение крупных языковых моделей требует обширных кластеров специализированных чипов, площадей дата-центров и электроэнергии — расходы, которые исчисляются сотнями миллионов долларов. Заявка OpenAI подана в тот момент, когда конкурент Anthropic также активно привлекает средства. Рост Anthropic, поддержанный инвесторами с глубокими карманами, усугубил так называемую гонку капиталов, которую аналитики описывают следующим образом: тот, кто может привлечь больше средств, может позволить себе больше вычислительных мощностей, данных и талантов.
Расходы на инфраструктуру в сфере ИИ, как ожидается, достигнут десятков миллиардов долларов уже в этом году. Компании, которые ранее полагались на венчурное финансирование, теперь обращаются к публичным рынкам в поисках масштаба, который может обеспечить только IPO. Действие OpenAI сигнализирует, что компания считает, что время подходящее, несмотря на ужесточение контроля со стороны регуляторов в США и Европе в отношении безопасности ИИ и концентрации рынка.
Что на кону для инвесторов
Для потенциальных инвесторов привлекательность очевидна: OpenAI управляет ChatGPT, одним из самых быстрорастущих потребительских приложений в истории, и лицензирует свои модели компаниям через свой API. Однако компания также тратит денежные средства с высокой скоростью. Конфиденциальная заявка означает, что посторонние не узнают полной картины до тех пор, пока компания не решит ее раскрыть — или пока не подаст публичную версию своей регистрационной заявки S-1, что должно произойти до начала любого роудшоу.
IPO также проверит, готовы ли публичные рынки принять риски — и огромные требования к капиталу — компании, чей успех зависит от технологии, которая все еще развивается, остается дорогой и сталкивается с нерешенными вопросами безопасности и регулирования.
Что будет дальше
Теперь OpenAI будет работать с андеррайтерами для окончательного оформления проспекта. Публичная подача заявки S-1 ожидается в ближайшие месяцы, когда инвесторы смогут увидеть выручку компании, ее расходы и полный объем затрат на инфраструктуру. До этого момента размер IPO и оценка, которую оно получит, остаются неизвестными.
