Kryetari i SEC, Paul Atkins, këtë javë parashtroi një plan për të krijuar një 'rrugë të kufizuar inovacioni' për sistemet e tregtisë on-chain, duke sinjalizuar hapin më konkret të agjencisë deri më tani drejt përshtatjes së tregjeve kripto-native brenda rregullores amerikane të letrave me vlerë. Në një fjalim më 8 maj, Atkins tha se SEC do të përdorë rregullimin formal për të vendosur se si këto platforma përshtaten brenda përkufizimit ligjor të një shkëmbimi — një pyetje që ka rënduar mbi industrinë për vite.
Propozimi i Atkins
Atkins nuk ofroi një zgjidhje të vetme. Në vend të kësaj, ai përshkroi një menu të qasjeve të mundshme: lehtësim nga përjashtimi, letra të kushtëzuara pa veprim, programe pilot, regjistrim i përshtatur, ose edhe një model regjistrimi më i lehtë. Problemi kryesor, tha ai, është se protokollet on-chain mund të trajtojnë automatikisht punë që sipas ligjit aktual i përkasin entiteteve të veçanta — shkëmbime, ndërmjetës-tregtarë, agjenci kleringu, agjentë transferimi. Ky turbullim krijon pasiguri ligjore që askush nuk mund ta injorojë.
Divizioni i Tregtisë dhe Tregjeve i SEC tashmë kishte dhënë lehtësim të kushtëzuar për ndërfaqet kripto vetë-kujdestare më 13 prill, një hap i ndërmjetëm derisa enigma më e madhe rregullatore të zgjidhet.
Të mësuarit nga vitet 1990
Atkins vuri në dukje historinë e vetë SEC si model. Në vitet 1990, agjencia u përball me një mospërputhje të ngjashme kur filluan të shfaqeshin rrjetet elektronike të tregtisë. Ajo u përgjigj me Rregulloren ATS në 1998, duke lejuar sistemet alternative të tregtisë të operonin si ndërmjetës-tregtarë në kushte specifike — duke balancuar inovacionin me mbrojtjen e investitorëve. Atkins sugjeroi se i njëjti pragmatizëm rregullator mund të funksionojë për financat on-chain.
Komisionerja Hester Peirce parashtroi një ide të ngjashme në dhjetor të kaluar. Ajo propozoi përshtatjen e Formularit ATS për kripto, rishikimin e kërkesave për zbulim dhe rimendimin e mënyrës se si duhet të funksionojë raportimi i ATS në blockchain publikë. Faqja e Kriptos e agjencisë regjistroi pesë veprime të strukturës së tregut ose tokenizimit midis 17 marsit dhe 4 majit, duke sugjeruar se tema ka qenë në diskutim aktiv brenda agjencisë.
Hapat e ndërmjetëm dhe veprimet e mëparshme
Para fjalimit të Atkins, SEC tashmë kishte filluar të hapte derën. Një FAQ i shkurtit sqaroi se tregtimi i çifteve të letrave me vlerë dhe aseteve kripto jo-letra me vlerë është i lejueshëm sipas rregullave aktuale, se format ekzistuese ATS mund të trajtojnë zbulimet e kriptove dhe se operatorët e ATS të ndërmjetës-tregtarëve mund të kryejnë funksione kleringu dhe shlyerjeje. Këto përgjigje hoqën disa pengesa, por lanë të pazgjidhura pyetjet më të mëdha të arkitekturës.
Rruga e inovacionit që përshkroi Atkins mund të marrë përfundimisht një ose më shumë nga format rregullatore që ai listoi — ose diçka krejtësisht tjetër. Rregullimi formal do të përcaktojë formën.
Tani për tani, industria e kriptove ka një drejtim udhëtimi. Hapi tjetër konkret është publikimi nga SEC i një rregulli të propozuar ose kërkesë për koment. Nuk u dha asnjë afat kohor, por ritmi i fundit i agjencisë — pesë veprime të lidhura me kripto në më pak se dy muaj — sugjeron se nuk do të vonojë.
