Pakti prej 2 trilion dollarësh i Big Tech për shpenzime cloud me firmat AI fsheh një qark të rrezikshëm financimi ku fitimet kthehen drejtpërdrejt te investitorët. Startup-et si OpenAI djegin 60 miliardë dollarë në vit për shërbime cloud, ndërsa gjenerojnë vetëm 25 miliardë dollarë të ardhura, duke i lënë ato thellësisht jofitimprurëse. Dhe me korrelacionin e Bitcoin me Nasdaq që arrin në 0.75 këtë janar, çdo goditje ndaj investimeve të AI të Big Tech mund të përhapet në tregjet e kriptove.
Rrota rrethore e cloud-it
\nMicrosoft, Amazon, Google dhe Oracle mbajnë rreth 2 trilion dollarë në angazhime të ardhshme cloud, më shumë se gjysma e lidhur me OpenAI dhe Anthropic. Stoku prej 13 miliardë dollarësh i Microsoft në OpenAI u pagua pothuajse tërësisht me kredi Azure. OpenAI tani shpenzon më shumë se 60 miliardë dollarë në vit për shërbime cloud, ndërsa tërheq vetëm 25 miliardë dollarë të ardhura. Anthropic dogji 2.66 miliardë dollarë në AWS në nëntë muajt e vitit të kaluar, pothuajse duke përputhur të ardhurat totale. Sistemi regjistron shitje që nuk janë të ardhura reale.
Iluzione fitimi dhe mungesë parash
\nAlphabet raportoi një fitim prej 62.6 miliardë dollarësh për tremujorin e parë 2026, me 28.7 miliardë dollarë që vinin nga rritjet e çmimeve në aksionin e Anthropic. Të ardhurat neto prej 30.3 miliardë dollarësh të Amazon përfshinin 16.8 miliardë dollarë nga fitimet e lidhura me Anthropic. Por fluksi i lirë i parasë së Amazon ra me 95% në 1.2 miliardë dollarë. Prapambetja prej 627 miliardë dollarësh e Microsoft varet 49% nga OpenAI, ndërsa linja prej 553 miliardë dollarësh e Oracle është 54% e lidhur me të njëjtin startup. Fitimet duken të forta derisa paraja mbaron.
Shkurtime reale dhe shkalla e djegies
\nUber shteroi buxhetin e tij të plotë të kodimit AI për 2026 deri në prill, pasi vendosi Claude Code dhe Cursor për inxhinierët e tij. Microsoft u tha punonjësve të ndalonin përdorimin e Claude Code menjëherë për shkak të konsumit të paqëndrueshëm të tokenave. Bryan Catanzaro nga Nvidia pranoi se ekipi i tij shpenzon më shumë për llogaritje sesa për pagat e punonjësve. Tokenat më të lirë nuk do të kursejnë domosdoshmërisht para - kostot më të ulëta mund të inkurajojnë ngarkesa pune më të rënda agjente që shterojnë buxhetet më shpejt.
Bombë me sahat për kriptot
\nModeli pasqyron flluskën dot-com të vitit 2001 kur kompanitë e telekomunikacionit shkëmbyen kapacitetin e fibrave për të fryrë shitjet. Tani Bitcoin lëviz në sinkron me Nasdaq me një korrelacion prej 0.75. Nëse investimet e Big Tech në AI përballen me një ngadalësim të fitimeve, çmimet e kriptove mund të thithin goditjen. Koha nuk mund të ishte më e keqe për mbajtësit e monedhave.
Microsoft dhe Amazon raportojnë fitimet e ardhshme në korrik. Nëse fluksi i lirë i parasë vazhdon të bjerë, tregu mund të vërë në dyshim qarkun e financimit të AI. Çmimet e kriptove mund të reagojnë menjëherë.
