Chipaktier utraderade cirka 2 biljoner dollar i marknadsvärde under åtta raka förlustsessioner, den längsta sviten sedan 2008, sedan en högre än väntad inflation och en tioårig statsobligationsränta på 5,10 procent vid måndagens öppning tvingade investerare att omprisa kostnaden för AI-satsningar.
Philadelphia Semiconductor Index föll mer än 11 procent förra veckan innan det studsade på måndagen. Återhämtningen splittrade CNBC:s Investment Committee-panel, där ledamöterna var oeniga om huruvida den markerade ett köpläge eller en paus i en större utlösning.
Räntehindret varje AI-aktie nu står inför
Med tioårsräntan över 5 procent bedömer investerare varje AI-rapport mot penningkostnaden. Det hindret gäller hela AI-komplexet, från chiptillverkare till Magnificent Seven. Schwab-data visade en ränta på 5,10 procent vid måndagens öppning.
En inflationssiffra över prognoserna ökade sannolikheten för räntehöjningar från Federal Reserve. Protokollet från Fed:s septembermöte visade att de flesta tjänstemän ansåg att ytterligare en räntehöjning 2026 sannolikt var lämplig.
En panelmedlem sade att neoclouds – skuldfinansierade företag som hyr ut AI-datorkraft – känner av påfrestningen från höga räntor. Panelmedlemmen uppskattade att räntor 0,5 till 0,75 procentenheter lägre skulle lindra stressen.
Microns återköp och take-or-pay-kontrakt
Panelmedlemmarna var oeniga om när AI-satsningarna når sin topp, med uppskattningar från ett år till fyra år bort. En pekade på minneschipptillverkaren Microns aktieåterköp och take-or-pay-kontrakt, där kunder betalar för chip oavsett användning, som tecken på hållbarhet.
En annan invände att take-or-pay-kontrakt skulle ge litet skydd när satsningarna väl når sin topp, som i tidigare cykler.
En panelmedlem välkomnade att hedgefonder minskar sin chipexponering och noterade att november och december säsongsmässigt är gynnsamma för aktier. En skeptiker noterade att förra veckans breddning gynnade hälsovård och energi snarare än industriföretag som Caterpillar.
Rapportveckan sätter AI-avkastningen under lupp
Lam Research, Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla och SpaceX väntas rapportera sina resultat denna vecka. En panelmedlem sade att det viktigaste måttet är avkastningen på AI-satsningarna, inte försäkringar om att satsningarna kommer att fortsätta.
Philadelphia Semiconductor Index studsade på måndagen efter försäljningen. Huruvida det håller beror på vad veckans rapporter säger om avkastningen – och på en tioårsränta som ännu inte har backat.
