Peter Schiff är tillbaka med en ny varning, och denna gång kopplar han Strategins Bitcoin-satsning till två betydligt större finansiella tryck. Den långvariga guldvurmen lade upp en video där han argumenterar för att bolagets Bitcoin-modell för treasury bara är en av tre sammanlänkade dominobrickor – de andra är USA:s statsskuld på 39 biljoner dollar och en växande AI-investeringsbubbla. Om en faller, säger han, kan de alla göra det.
De tre dominobrickorna
Schiffs argument bottnar i den lågränteepok som slutade 2022. Billiga lån, menar han, lät Strategy lasta på sig Bitcoin, lät regeringen spendera över sina tillgångar och lät investerare hälla pengar i AI. Nu när räntorna är högre ser alla tre satsningarna vingliga ut. Han varnar för att en krasch i AI-aktier kan straffa överbelånade investeringsmodeller och dra ner företag som Strategy, som lånat tungt för att köpa kryptovaluta.
Strategins gensvar
Strategy självt har slagit tillbaka. Bolaget säger att det förblir lönsamt så länge Bitcoin växer med minst 1,25 % årligen, och att det skulle kunna täcka sina skulder och preferensaktieutdelningar även om Bitcoin faller till 8 000 dollar. Det är långt ifrån nuvarande priser, men Schiff köper inte det. Han pekar på bolagets senaste beslut att lösa in nollkupongskonvertibler tre år före utsatt tid som ett tecken på problem.
Tidig återköp: panik eller försiktighet?
Schiff ser det tidiga återköpet – som använde cirka 60 % av Strategins kontantreserver – som en likviditetsåtgärd. Han menar att bolaget behövde skydda kassan samtidigt som det förblev hårt exponerat mot Bitcoin. Andra finansiella analytiker håller inte med. De kallar det smart kapitalförvaltning: skuldebreven köptes till rabatt och åtgärden eliminerade framtida utspädning av aktieägare. Att byta från konvertibla skuldebrev till preferensaktier minskar faktiskt trycket på bolaget om Bitcoin går in i en längre nedgång, säger de. Den omstrukturerade balansräkningen kan till och med göra det lättare för Strategy att ta på sig mer skulder för att köpa mer Bitcoin.
Schiffs recept och blandade reaktioner
Schiff rekommenderar att man rör sig bort från teknikaktier, krypto och högskuldstrukturer mot guld och fysiska tillgångar. Reaktionerna i sociala medier på hans video var delade – vissa höll med om centralbankernas politikbekymmer, andra himlade med ögonen åt hans ständiga pessimism gentemot Bitcoin. Den verkliga frågan nu är om högre räntor verkligen kommer att spräcka AI-bubblan och straffa överbelånade modeller, som Schiff förutspår. Det finns ingen tydlig deadline, men med räntorna fortfarande på förhöjda nivåer försvinner inte trycket.
