Bitcoins resa mot $80 000 denna månad satte fart på terminhandlare med eviga kontrakt. 30-dagarsförändringen i BTC:s öppna intresse steg till sin högsta nivå 2026, enligt CryptoQuant. Den tillväxttakten överträffade till och med januarirallyt, och Binance – börsen med den största andelen av det öppna intresset – drog in den största delen av inflödena.
Vad som gjorde maj annorlunda
Januarirallyt var starkt, men det lockade inte samma spekulativa hetta. CryptoQuants data visar att 30-dagarsförändringen i öppet intresse i maj slog januaritoppen med råge. Handlare kastade sig över belånade positioner snabbare än någon gång tidigare i år, vilket drev upp den nominella exponeringen när Bitcoin närmade sig den psykologiska $80 000-nivån. Rusningen koncentrerades till Binance, som har det högsta öppna intresset för Bitcoin bland börser och såg mest inkommande kapital under uppgången.
Baksmällan i februari
Det var inte så länge sedan det öppna intresset var i minus. Bitcoins pris kraschade i början av februari, vilket utlöste en våg av likvidationer som tryckte ner 30-dagarsförändringen i negativt territorium. Den baksmällan varade in i mars, då den månatliga förändringen slutligen stabiliserades, blev något positiv och fortsatte att förbättras genom april. I maj hade momentumet helt skiftat – från likvidationsspiralen i februari till den spekulativa vågen under de senaste veckorna.
Nuvarande bild: $77 000 och avkylning
Rallyt har inte hållit i sig. Bitcoin handlas runt $77 000 när detta skrivs, ner mer än 4 % under de senaste sju dagarna. Den nedgången kommer efter den snabbaste uppbyggnaden av öppet intresse i år, vilket väcker en välbekant fråga: hur mycket av den hävstången kommer att avvecklas om priset fortsätter att sjunka? Februarikraschen visade hur snabbt en överbelastad långsida kan förvandlas till en kaskad av likvidationer. För tillfället är det öppna intresset fortfarande förhöjt, men de närmaste dagarna kommer att visa om den spekulativa rusningen avtar eller bara tar en paus.
