本月比特币冲向8万美元的走势点燃了永续合约交易者的热情。据CryptoQuant数据，比特币未平仓合约30天变化率飙升至2026年以来最高水平。这一增速甚至超过了1月的涨势，而持有最大未平仓合约份额的交易所Binance也吸引了最大规模的资金流入。
五月的特殊之处
1月涨势虽强，但并未引发同等程度的投机热潮。CryptoQuant数据显示，5月未平仓合约30天变化率大幅超越1月峰值。随着比特币逼近8万美元心理关口，交易者以今年最快的速度建立杠杆头寸，推高名义敞口。这波热潮集中在Binance，该交易所持有全行业最高的比特币未平仓合约，且在涨势中吸引了最多的资金流入。
二月余波
此前未平仓合约曾陷入负值。2月初比特币价格暴跌，引发爆仓潮，导致30天变化率跌入负值区间。这一余波持续至3月，当月变化率才逐步企稳并转为小幅正增长，4月延续改善趋势。到5月，市场动能已彻底转变——从2月的爆仓螺旋转向近期的投机热潮。
当前走势：7.7万美元与降温迹象
涨势未能持续。截至发稿时，比特币交易价格约为7.7万美元，过去七日下跌超4%。此次回调发生在年内未平仓合约增速最快的阶段之后，引发熟悉的问题：若价格持续下滑，多少杠杆头寸将被迫平仓？2月暴跌已显现多头仓位集中时如何迅速演变为连锁爆仓。目前未平仓合约数据仍处高位，但未来数日将揭示当前投机热潮是正在消退，还是仅短暂休整。
