Partners Group กำลังเผชิญกับกระแสคำขอถอนเงินครั้งใหญ่จากกองทุนขนาดใหญ่กองทุนหนึ่ง ข่าวดังกล่าวส่งผลให้หุ้นของบริษัทร่วงลง 17% ในวันพุธ มูลค่าตลาดหายไปหลายพันล้าน และสั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนในโมเดลกองทุน Evergreen
สาเหตุที่หุ้นร่วง
ผู้จัดการสินทรัพย์สัญชาติสวิสเปิดเผยว่ากองทุนขนาดใหญ่แห่งหนึ่งมีคำขอไถ่ถอนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้บริษัทจะไม่ได้ระบุชื่อกองทุนหรือระบุจำนวนเงินที่ขอคืน แต่ตลาดตอบสนองทันที ราคาหุ้นร่วงจากประมาณ 1,200 ฟรังก์สวิสต่ำกว่า 1,000 ฟรังก์ ก่อนจะทรงตัวเล็กน้อย นักวิเคราะห์ชี้ว่าขนาดของกองทุนและความไม่คาดฝันของกระแสการถอนเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เกิดการเทขาย Partners Group ยังไม่ได้ออกแถลงการณ์อย่างละเอียด นอกเหนือจากการยืนยันถึงการพุ่งขึ้นของคำขอถอน
โมเดลกองทุน Evergreen ภายใต้แรงกดดัน
กองทุนที่เป็นประเด็นมีโครงสร้างเป็นกองทุนแบบ Evergreen หมายความว่าไม่มีวันสิ้นสุดที่แน่นอน และนักลงทุนสามารถขอไถ่ถอนได้ตามช่วงเวลาที่กำหนด โดยปกติคือทุกไตรมาสหรือทุกปี โมเดลนี้สันนิษฐานว่านักลงทุนส่วนใหญ่จะคงเงินไว้ในกองทุน แต่เมื่อมีจำนวนมากขอเงินคืนพร้อมกัน กองทุนอาจต้องขายสินทรัพย์ในส่วนลดหรือใช้สินเชื่อเพื่อระดมเงินสด เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นจุดอ่อนที่นักวิจารณ์เตือนมานาน กองทุน Evergreen อาจดูมั่นคงจนกระทั่งเกิดวิกฤตสภาพคล่อง สถานการณ์ของ Partners Group กำลังถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดจากผู้จัดการกองทุนอื่นที่ใช้กลยุทธ์คล้ายกัน
กระแสการถอนเงินทำให้ไม่เพียงแต่ผู้ถือหุ้นของ Partners Group สั่นคลอน แต่ยังกระทบตลาดโดยรวมของเครื่องมือการลงทุนทางเลือก ลูกค้าที่นำเงินมาลงทุนในกองทุนดังกล่าวมักคาดหวังผลตอบแทนสม่ำเสมอและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่จำกัด ตอนนี้บางส่วนเริ่มตั้งคำถามว่าคำมั่นสัญญาเหล่านั้นจะคงอยู่ภายใต้ความตึงเครียดหรือไม่ การร่วงของราคาหุ้นสะท้อนถึงการสูญเสียความเชื่อมั่น อย่างน้อยก็ในตอนนี้ บริษัทจะต้องแสดงให้เห็นว่าสามารถจัดการเงินที่ไหลออกได้โดยไม่ต้องขายทรัพย์สินในราคาต่ำหรือระงับการไถ่ถอน ความผิดพลาดใด ๆ อาจกัดกร่อนความเชื่อมั่นยิ่งขึ้น
บททดสอบสำคัญครั้งต่อไปคือเมื่อ Partners Group รายงานมูลค่าทรัพย์สินสุทธิครั้งถัดไปและให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับสถานะสภาพคล่องของกองทุน นักลงทุนต้องการความชัดเจนว่ายังมีคำขอถอนเงินอีกเท่าใดที่รออยู่ในคิว และบริษัทมีแผนปรับเปลี่ยนเงื่อนไขการไถ่ถอนหรือไม่ คำตอบจะเป็นตัวชี้ว่าเหตุการณ์นี้เป็นเรื่องที่เกิดขึ้นครั้งเดียว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของปัญหาที่ใหญ่กว่าสำหรับอุตสาหกรรมกองทุน Evergreen
