Các nhà phát triển Trung Quốc muốn huy động vốn thông qua tài sản token hóa đang gặp phải hai trở ngại: điều kiện tín dụng yếu kém và rào cản pháp lý nghiêm ngặt. Sự kết hợp này tạo ra áp lực huy động vốn, có thể đẩy các dự án ra nước ngoài để tuân thủ và khiến các sáng kiến trong nước bị bỏ rơi.
Khó khăn về tín dụng làm trầm trọng thêm vấn đề huy động vốn
Việc huy động vốn bằng tài sản token hóa dựa vào lòng tin của nhà đầu tư vào tổ chức phát hành cơ sở. Nhưng các nhà phát triển Trung Quốc đang phải đối mặt với các vấn đề tín dụng rộng hơn trên thị trường nội địa. Các nhà đầu tư thận trọng và các kênh huy động vốn thông thường đã thắt chặt. Nếu không có sự hỗ trợ tín dụng mạnh mẽ, các nhà phát triển gặp khó khăn trong việc thu hút vốn cần thiết để ra mắt sản phẩm token hóa.
Vấn đề không chỉ là cảm nhận. Các hạn chế tín dụng thực tế đang thu hẹp quy mô và phạm vi của các vòng gọi vốn. Các nhà phát triển báo cáo rằng các nhà tài trợ tiềm năng yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, khiến các thỏa thuận kém hấp dẫn đối với cả hai bên.
Rào cản pháp lý đẩy dự án ra nước ngoài
Lập trường quản lý của Trung Quốc về token hóa là một rào cản lớn khác. Các cơ quan chức năng vẫn duy trì sự kiểm soát chặt chẽ đối với các hoạt động tài sản kỹ thuật số, và tài sản token hóa nằm trong vùng xám. Các quy định rõ ràng cho đợt chào bán token trong nước còn thiếu, và các biện pháp thực thi khiến các nhà phát triển e ngại khi thử nghiệm giới hạn.
Sự không chắc chắn về quy định này đang đẩy nhiều dự án phải cấu trúc đợt bán token bên ngoài Trung Quốc. Các nền tảng tuân thủ ở nước ngoài, thường đặt tại các khu vực pháp lý có khung khổ rõ ràng hơn, đang trở thành lựa chọn ưu tiên. Xu hướng này có nguy cơ chia cắt thị trường: một nhóm dự án hoạt động theo tiêu chuẩn tuân thủ toàn cầu, trong khi các sáng kiến trong nước gặp khó khăn để khởi động.
Sự phân chia không chỉ về mặt địa lý. Nó cũng có thể tạo ra khoảng cách trong khả năng tiếp cận nhà đầu tư. Các dự án ở nước ngoài có thể tiếp cận vốn quốc tế, nhưng các nhà đầu tư trong nước Trung Quốc phải đối mặt với các hạn chế khi tham gia các đợt chào bán đó. Kết quả là một thị trường phân mảnh, nơi các nhà phát triển phải lựa chọn giữa việc tuân theo các quy định địa phương thiếu rõ ràng hoặc chuyển hoạt động ra nước ngoài.
Hiện tại, các nhà phát triển Trung Quốc đang cân nhắc các lựa chọn của mình. Con đường phía trước có lẽ phụ thuộc vào việc các cơ quan quản lý có làm rõ các quy tắc cho tài sản token hóa hay tiếp tục lập trường hiện tại. Cho đến lúc đó, các bức tường tín dụng và pháp lý vẫn còn nguyên.
