寻求通过代币化资产筹集资金的中国开发者正遭遇双重障碍：疲弱的信贷环境与严格的监管壁垒。两者叠加造成了融资紧缩，可能迫使项目转向离岸合规，而在岸项目则陷入冷遇。
信贷困境加剧融资难题
代币化资产融资依赖于投资者对基础发行方的信任。但中国开发者正面临国内市场更广泛的信贷问题。投资者变得谨慎，通常的融资渠道已收紧。缺乏强有力的信贷支持，开发者难以吸引启动代币化产品所需的资金。
问题不仅关乎市场情绪。实际的信贷约束限制了融资轮次的规模和范围。开发者报告称，潜在支持者要求更高的回报以补偿感知风险，这使得交易对双方都缺乏吸引力。
监管壁垒推动项目走向离岸
中国对代币化的监管立场是另一个主要障碍。当局对数字资产活动保持严格控制，代币化资产处于灰色地带。在岸代币发行缺乏明确规则，执法行动使开发者对试探边界心存忌惮。
这种监管不确定性正推动许多项目将代币销售结构设在境外。通常位于监管框架更清晰司法辖区的合规离岸平台，正成为首选路径。这一趋势有导致市场分裂的风险：一部分项目在全球合规标准下运营，而在岸项目则难以起步。
分裂不仅体现在地理上。它还可能造成投资者准入的分化。离岸项目可接触国际资本，但中国国内投资者在参与这些发行时面临限制。结果是一个碎片化的市场：开发者必须在遵循当地模糊规则与将业务迁至海外之间做出选择。
目前，中国开发者正在权衡各种选项。前进的道路可能取决于监管机构是明确代币化资产规则，还是维持现有立场。在此之前，信贷与监管壁垒依然牢固。
