토큰화된 자산을 통해 자금을 조달하려는 중국 개발자들이 신용 악화와 엄격한 규제라는 두 가지 장애물에 직면하고 있다. 이러한 조합은 자금 조달에 압박을 가해 프로젝트를 해외 규정 준수로 내몰고 국내 이니셔티브는 소외시킬 위험이 있다.
신용 위기가 자금 조달 어려움을 가중시키다
토큰화된 자산 자금 조달은 기초 발행자에 대한 투자자 신뢰에 의존한다. 그러나 중국 개발자들은 국내 시장의 광범위한 신용 문제와 씨름하고 있다. 투자자들은 신중해졌고, 자본을 조달하는 일반적인 경로는 축소되었다. 강력한 신용 뒷받침 없이는 개발자들이 토큰화된 제품을 출시하는 데 필요한 자금을 유치하는 데 어려움을 겪는다.
이 문제는 단순한 인식의 문제가 아니다. 실제 신용 제약이 자금 조달 라운드의 규모와 범위를 제한하고 있다. 개발자들은 잠재적 후원자들이 인지된 위험을 보상받기 위해 더 높은 수익을 요구하면서 양측 모두에게 거래의 매력이 떨어진다고 보고한다.
규제 장벽이 프로젝트를 해외로 밀어내다
토큰화에 대한 중국의 규제 입장도 또 다른 주요 장애물이다. 당국은 디지털 자산 활동에 대해 엄격한 통제를 유지해 왔으며, 토큰화된 자산은 회색 지대에 놓여 있다. 국내 토큰 발행에 대한 명확한 규칙이 부족하고, 단속 조치로 인해 개발자들이 한계를 시험하는 것을 주저하게 만들었다.
이러한 규제 불확실성은 많은 프로젝트가 중국 외부에서 토큰 판매를 구성하도록 만든다. 더 명확한 프레임워크를 갖춘 관할권에 기반을 둔 규정 준수 해외 플랫폼이 선호되는 경로가 되고 있다. 이러한 추세는 시장을 분열시킬 위험이 있다. 한쪽은 글로벌 규정 준수 기준에 따라 운영되는 프로젝트이고, 다른 쪽은 국내 이니셔티브가 제대로 시작조차 하지 못하는 상황이다.
분열은 지리적일 뿐만 아니라 투자자 접근성에서도 차이를 만들 수 있다. 해외 프로젝트는 국제 자본을 활용할 수 있지만, 중국 국내 투자자들은 그러한 발행에 참여하는 데 제한을 받는다. 그 결과 개발자들이 명확성이 거의 없는 현지 규칙을 따르거나 운영을 해외로 이전해야 하는 분열된 시장이 형성된다.
현재로서 중국 개발자들은 선택지를 저울질하고 있다. 앞으로의 방향은 규제 당국이 토큰화된 자산에 대한 규칙을 명확히 하느냐, 아니면 현재의 입장을 유지하느냐에 달려 있다. 그때까지 신용과 규제의 벽은 굳건히 남아 있을 것이다.
