Pembangun China yang ingin mengumpul dana melalui aset token menghadapi dua halangan utama: keadaan kredit yang lemah dan halangan peraturan yang ketat. Gabungan ini mewujudkan tekanan pengumpulan dana yang boleh mendorong projek ke arah pematuhan luar pesisir dan meninggalkan inisiatif dalam pesisir dalam kesusahan.
Masalah kredit memburukkan lagi kesukaran pengumpulan dana
Pengumpulan dana aset token bergantung kepada kepercayaan pelabur terhadap penerbit asas. Tetapi pembangun China berhadapan dengan masalah kredit yang lebih luas dalam pasaran domestik. Pelabur berhati-hati, dan saluran biasa untuk mengumpul modal telah mengetat. Tanpa sokongan kredit yang kukuh, pembangun sukar menarik dana yang diperlukan untuk melancarkan produk token.
Masalah ini bukan sekadar persepsi. Kekangan kredit sebenar mengehadkan saiz dan skop pusingan pengumpulan dana. Pembangun melaporkan bahawa penyokong berpotensi menuntut pulangan lebih tinggi untuk mengimbangi risiko yang dirasakan, menjadikan tawaran kurang menarik bagi kedua-dua pihak.
Dinding peraturan mendorong projek ke luar pesisir
Pendirian kawal selia China terhadap tokenisasi adalah satu lagi halangan utama. Pihak berkuasa telah mengekalkan kawalan ketat ke atas aktiviti aset digital, dan aset token jatuh dalam kawasan kelabu. Peraturan yang jelas untuk tawaran token dalam pesisir tidak wujud, dan tindakan penguatkuasaan telah menyebabkan pembangun berhati-hati untuk menguji had.
Ketidakpastian peraturan ini mendorong banyak projek untuk menstruktur jualan token mereka di luar China. Platform luar pesisir yang patuh, sering berpusat di bidang kuasa dengan rangka kerja yang lebih jelas, menjadi laluan pilihan. Trend ini berisiko memecahkan pasaran: satu set projek beroperasi di bawah piawaian pematuhan global, manakala inisiatif dalam pesisir sukar untuk dimulakan.
Perpecahan ini bukan sahaja geografi. Ia juga mungkin mewujudkan jurang dalam akses pelabur. Projek luar pesisir boleh mengakses modal antarabangsa, tetapi pelabur domestik China menghadapi sekatan untuk menyertai tawaran tersebut. Hasilnya adalah pasaran yang berpecah di mana pembangun mesti memilih antara mengikuti peraturan tempatan yang menawarkan sedikit kejelasan atau memindahkan operasi ke luar negara.
Buat masa ini, pembangun China masih menimbang pilihan mereka. Laluan ke hadapan mungkin bergantung kepada sama ada pengawal selia menjelaskan peraturan untuk aset token atau meneruskan pendirian semasa. Sehingga itu, dinding kredit dan peraturan kekal kukuh.
