Các quỹ phòng hộ đang chú ý hơn đến các giao dịch chênh lệch giá trên các sàn tiền mã hóa. Đó là theo trưởng bộ phận VIP của Binance, người đã chỉ ra độ sâu thị trường tốt hơn, giao dịch 24/7 và khám phá giá cuối tuần là những lý do khiến chiến lược này được các quỹ truyền thống xem xét lại.
Những bình luận này được đưa ra trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa tiếp tục trưởng thành, với các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng tham gia trực tiếp với các sàn giao dịch hơn là qua trung gian.
Tại sao các quỹ phòng hộ đang quay trở lại
Chênh lệch giá tiền mã hóa không phải là mới. Cách chơi cơ bản — mua trên một sàn, bán trên sàn khác, hưởng phần chênh lệch — đã tồn tại từ những ngày đầu của sàn giao dịch. Điều đã thay đổi, theo giám đốc điều hành Binance, là cơ sở hạ tầng bên dưới.
Độ sâu thị trường đã được cải thiện đến mức các lệnh lớn hơn có thể di chuyển mà không làm hỏng giá. Điều đó quan trọng đối với các quỹ phòng hộ đang giao dịch với khối lượng lớn. Một chiến lược chỉ hoạt động với các lệnh nhỏ không đáng với chi phí vận hành đối với một quỹ quản lý vốn tổ chức.
Rồi đến yếu tố thời gian. Tiền mã hóa giao dịch 24/7, đây là con dao hai lưỡi. Nó có nghĩa là các cơ hội không chờ đợi giờ mở cửa New York hay giờ đóng cửa London. Nhưng nó cũng có nghĩa là các bàn giao dịch cần được bao phủ suốt ngày đêm, hoặc các hệ thống tự động có thể hành động mà không cần con người can thiệp.
Khám phá giá cuối tuần là điểm thu hút thực sự
Góc độ cuối tuần là điều đáng chú ý. Thị trường truyền thống đóng cửa vào thứ Bảy và Chủ Nhật. Tiền mã hóa thì không. Khi một tiêu đề vĩ mô xuất hiện vào tối Chủ Nhật, hoặc một đợt thanh lý dây chuyền xé qua một sổ lệnh mỏng, giá trên các sàn tiền mã hóa có thể dao động mạnh trước khi hợp đồng tương lai hoặc cổ phiếu bắt kịp.
Đối với một quỹ phòng hộ có quan điểm về hướng đi của thị trường, khoảng cách đó có thể giao dịch được. Và đó chính xác là loại kém hiệu quả không tồn tại trong các thị trường trưởng thành hơn.
Trưởng bộ phận VIP của Binance mô tả đây là một sự tiến hóa tự nhiên. Khi các sàn tiền mã hóa trở nên sâu hơn và đáng tin cậy hơn, các cơ hội chênh lệch giá trở nên ít hơn về việc khai thác các lỗi và nhiều hơn về việc cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch với giá hơi khác nhau.
Nhu cầu từ tổ chức tiếp tục tăng
Không chỉ là chênh lệch giá. Xu hướng rộng hơn là các nhà đầu tư tổ chức đang trở nên thoải mái hơn với cấu trúc thị trường tiền mã hóa. Khối lượng giao dịch spot trên các sàn lớn đã duy trì, và phía phái sinh đã trở thành một địa điểm thực sự để phòng ngừa rủi ro và giao dịch cơ sở.
Bộ phận VIP của Binance, nơi xử lý các khách hàng lớn nhất của sàn, có vị trí hàng đầu để chứng kiến sự thay đổi đó. Khi người điều hành bộ phận đó nói rằng các quỹ phòng hộ đang tích cực khám phá chênh lệch giá, đó là một tín hiệu đáng chú ý.
Tuy nhiên, từ "khám phá" đang làm một số công việc trong câu đó. Các quỹ chưa nhất thiết phải triển khai vốn ở quy mô lớn. Họ đang thử nghiệm, chạy kiểm tra lại, nói chuyện với các nhà môi giới chính, và tìm hiểu xem liệu chi phí vận hành có đáng với lợi nhuận hay không.
Câu hỏi ngắn hạn là liệu sự quan tâm này có chuyển thành khối lượng thực hay không. Nếu các quỹ phòng hộ bắt đầu chạy các chiến lược chênh lệch giá với quy mô lớn, nó sẽ thể hiện qua chênh lệch giá thắt chặt hơn trên các sàn và giá cả nhất quán hơn giữa các sàn giao dịch, đặc biệt là trong giờ ngoài giao dịch.
Binance chưa đưa ra mốc thời gian hoặc nêu tên bất kỳ quỹ nào. Bình luận của trưởng bộ phận VIP mang tính định hướng, không phải là một thông báo cụ thể. Nhưng hướng đi rõ ràng: cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang bắt đầu trông quen thuộc đủ để các nhà đầu tư truyền thống có thể tính toán.
Liệu phép tính đó có hiệu quả ở quy mô lớn hay không là phần chưa ai biết.
