据市场参与者观察到的趋势，随着传统代理银行渠道失灵，新兴市场企业正日益转向稳定币来结算跨境贸易。这一转变由两个直接因素驱动：更低的手续费和更快的处理时间。对于无银行账户的商业实体而言，稳定币正在填补一个无法触达它们的系统所留下的空白。
代理银行业务的断裂
代理银行业务——即一家银行为另一家银行持有账户以促进跨境支付——一直承受着压力。当这些关系破裂时，新兴市场的企业便失去了它们赖以进行国际贸易的美元清算系统。其结果并非暂时性故障，而是结构性缺口。曾经通过一系列代理银行路由支付的公司，如今发现这些路线要么关闭，要么成本高得令人望而却步。
受影响的公司并非拥有闲置资金管理团队的大型跨国公司。它们通常是跨境交易货物但缺乏高效资金转移银行关系的中小商业实体。对它们而言，代理银行链条的断裂意味着发货延迟、供应商关系紧张以及资金滞留于运输途中。
为何稳定币成为变通方案
稳定币——与法定货币（通常是美元）挂钩的数字代币——提供了一条绕开代理银行瓶颈的途径。交易直接在双方之间结算，通常只需几分钟而非数天。费用仅为代理银行收费的一小部分，对于固定成本影响最大的小额转账尤其如此。
其吸引力是实用性的，而非意识形态的。企业采用稳定币并非因为它们是加密货币爱好者，而是因为传统渠道已经断裂。无法获得代理银行关系的公司别无选择，只能另寻他路。稳定币提供了一个无需银行作为中间方的结算层。
无银行账户商业实体的问题
对于无银行账户的商业实体而言，问题更为严峻。这些企业完全在正规银行体系之外运营——并非出于选择，而是因为它们不符合标准或无法获得服务。当它们需要向海外供应商付款时，没有代理银行渠道可以依靠。稳定币为它们提供了一种参与原本对它们关闭的贸易的方式。
这并非一个小市场。在许多新兴经济体中，相当大一部分商业活动发生在正规银行业之外。这些企业是全球供应链的一部分，但它们的金融管道是非正规的。稳定币提供了一种符合其现实的数字替代方案。
当前推动这一转变的因素
代理银行业务的失灵并非新鲜事，但压力已经加剧。随着银行为管理风险和合规成本而从某些走廊撤退，缺口不断扩大。曾经拥有有效合作关系的企业如今发现自己被切断。稳定币选项已从利基变为必需。
更低的费用和更快的处理不仅仅是便利——它们是竞争优势。一家能够在几分钟而非数天内完成付款结算的企业可以更快地周转库存、减少营运资金需求，并更迅速地应对市场状况。在薄利贸易中，这些差异至关重要。
值得关注的事项
这一趋势引发了关于监管和监督的问题。稳定币发行者在拼凑的规则中运营，将其用于结算的企业承担着交易对手和合规风险。新兴市场监管机构如何对待基于稳定币的贸易结算，将决定这一变通方案是成为永久性安排还是权宜之计。
目前，使用稳定币的企业并未等待明确性。它们正以力所能及的方式、通过可行的渠道转移资金。代理银行体系的失灵创造了一个缺口，而稳定币正在填补它。
