贝莱德在2026年上半年从数字资产产品中获得了8200万美元的收入，尽管比特币和以太坊价格下跌导致其加密相关资产管理规模缩水近300亿美元。该公司于2024年推出的现货比特币和以太坊ETF在第一季度带来4200万美元，第二季度带来4000万美元——尽管期末AUM下降了19.5%，但环比仅下降5%。首席财务官Martin Small表示，贝莱德目前约有1100亿美元资产与数字市场相关。
收入在价格下跌中保持韧性
这种韧性源于整个期间较高的平均AUM。第一季度平均AUM为677.4亿美元，第二季度为614.8亿美元。尽管截至6月30日的期末AUM降至488.4亿美元，但基于较高平均基数赚取的费用缓冲了这一冲击。相比之下，贝莱德的加密货币ETF在2025年全年产生了约1.74亿美元的净赞助费。2026年上半年年化后的1.64亿美元运行率表明，尽管面临市场压力，该业务仍在增长。
收入来源分析
市场贬值约占2026年上半年AUM总减少量的93%——价格下跌导致274亿美元缩水，而投资者净撤资仅为21.8亿美元，外汇影响为1100万美元。第一季度，这些产品实际上吸引了约9.34亿美元的资金流入，但AUM仍降至606.7亿美元。第二季度，投资者撤资31.2亿美元，市场损失又抹去了87.1亿美元。截至7月中旬，iShares比特币信托和iShares以太坊信托已收复部分失地，合计持有526亿美元。
未来收入的三个重点领域
Small概述了三个优先事项：将受监管的投资产品与数字市场连接起来，管理支持稳定币的储备，以及将传统资产代币化。贝莱德今年已推出两款新产品——2月推出的iShares质押以太坊信托ETF和6月推出的iShares比特币溢价收益ETF。该公司目标到2030年实现5亿美元的年数字资产收入，约为当前年化速度的三倍。
贝莱德的数字资产业务仍处于早期阶段，但在残酷的加密寒冬中收入保持稳定，这一点值得注意。接下来的考验是，如果价格持续低迷，该公司能否维持费用收入——或者新的质押和收益产品能否吸引不同类型的投资者。目前，数据很清楚：推动数字的是价格变动，而非客户情绪。
