本周，三重威胁——油价上涨、利率上升以及新的监管挫折——冲击加密货币市场，导致比特币价格下跌。根据预测市场数据，主要加密货币市场结构法案《清晰法案》的通过概率已降至38%，原因是关键民主党议员要求在该立法中加入更强有力的保障措施。
《清晰法案》概率为何下降
该法案概率的下降反映了更广泛的监管寒意。众议院金融服务委员会的议员们已就该市场结构法案进行了数月的谈判，但本周几位民主党议员提出反对，坚持要求加强消费者保护，并为稳定币制定更明确的规则。具体的要求尚未公开，但这一变化足以将该法案的通过概率自6月初以来首次推低至40%以下。
不仅仅是《清晰法案》面临困境。其他监管努力也陷入停滞或遭遇新的反对。美国证券交易委员会已暗示，不急于批准更多现货加密货币ETF，而各州的行动也增加了不确定性。本月，一位监管机构提出了新的托管规则，交易所称这些规则实施成本高昂。
地缘政治风险加剧压力
除了华盛顿方面，地缘政治紧张局势也在整体上对风险资产构成压力。油价上涨——由中东供应中断引发——加剧了通胀担忧，进而促使央行在更长时间内维持高利率。这对加密货币来说是双重打击：高利率使收益型资产更具吸引力，而油价驱动的通胀则侵蚀了散户交易者的可支配收入。
这种组合对比特币造成了沉重打击。过去两周，比特币价格下跌约12%，但年初至今仍保持上涨。交易员正密切关注美联储的下一次会议；再次加息可能进一步压低价格。
该法案的支持者面前的道路狭窄。他们需要在满足民主党要求的同时，不失去共和党的支持。初步定于8月初举行标记会议，但如果谈判停滞，这一时间可能推迟。如果通过概率进一步下降，该法案今年可能无法进入全院表决。
目前，市场对2026年通过有意义的加密货币监管的预期概率较低。这使得交易所和项目陷入熟悉的困境——等待可能来也可能不来的规则。
