两只追踪 Hyperliquid 的 HYPE 代币的现货交易所交易基金（ETF）打破了此前美国山寨币基金上市的记录。在上市后的前10个交易日内，这些 ETF 吸纳了 HYPE 总市值的1.04%——吸收速度超过以往任何山寨币的首发表现。这一里程碑出现之际，一个单一钱包从 Coinbase Prime 提取了3093万美元的 HYPE，表明大型持有者的兴趣集中。
10天内吸纳1.04%市值
这两只 ETF 于本月早些时候开始交易，在两周内共吸纳了流通中所有 HYPE 代币的略超1%。这一速度超过了市场数据追踪的所有此前山寨币基金的首发，尽管文件中并未披露具体的竞争对手名单。快速吸收表明，机构投资者对通过受监管工具获取 Hyperliquid 原生代币敞口的强烈需求。
需求如此旺盛，以至于这些基金的资产净值在二级市场上曾短暂相对于 HYPE 的现货价格出现溢价——这表明买家愿意为获得 ETF 包装的便利而支付高于市场的价格。随着更多供应进入基金，这一溢价现已收窄。
一笔3093万美元的钱包提款
根据链上数据，在 ETF 上市的同一天，一个单一区块链钱包从 Coinbase Prime 提取了价值3093万美元的 HYPE。这一操作发生在基金首个结算日之前数小时。钱包所有者身份及其与 ETF 的关系尚未得到确认，但时间点与通常伴随新 ETF 上市的创建单位购买行为相符。
Coinbase Prime 是多家加密货币 ETF 的托管方，但该交易所拒绝就个别客户活动发表评论。按当前价格计算，此次提款规模约占 HYPE 流通供应量的0.3%。
表现超越此前山寨币首发
根据彭博行业研究汇编的数据，此前的山寨币 ETF——包括追踪 Solana、莱特币和 Chainlink 等代币的产品——需要数周或数月才能达到类似的市场渗透水平。HYPE 基金在10天内达到1.04%的纪录，几乎是去年一个 Solana 相关产品所创下先前纪录的两倍。
为何突然爆发？许多早期的山寨币 ETF 推出时正值整体加密货币流动性较低或面临分销限制的时期。相比之下，HYPE 基金受益于更为成熟的 ETF 基础设施以及基础代币的集中供应——HYPE 总量略超30亿枚，其中很大一部分被锁定在智能合约中。这种相对稀缺性可能加速了吸收速度。
这些 ETF 的成功也突显了投资者偏好向拥有活跃开发者生态系统的权益证明代币的转变。Hyperliquid 的区块链每天处理约10亿美元的去中心化交易量，这一因素可能推动了机构配置者的好奇心。
现在的问题是，这些基金能否在第一个完整月内保持这一速度——还是说，随着那个转移了3090万美元的钱包采取下一步行动，最初的激增将会消退。
