一位钱包地址为0xcf6的交易员自4月初以来，在Hyperliquid交易所将初始存款27,950美元变成了近300万美元。该账户在5月底时峰值超过310万美元，截至报道时接近300万美元。这一成绩几乎完全来自杠杆多头头寸——主要是Micron Technology和Intel的代币化股票永续合约。
押注回报丰厚
两笔持仓贡献了大部分收益。Micron多头仓位使用10倍杠杆，未实现盈利近196万美元，持仓价值386万美元。Intel多头同样使用10倍杠杆，盈利约101万美元，持仓价值204万美元。该交易员的六个未平仓头寸还包括Hyperliquid的原生代币HYPE、Meta、BlackBerry和Venice Token (VVV)。HYPE多头（10倍杠杆，169万美元）盈利约12.3万美元。META多头（10倍杠杆，45.4万美元）亏损1.6万美元。BB（10倍杠杆，19.8万美元）盈利2万美元。最小的押注是VVV多头（3倍杠杆，仅3.5万美元），亏损1800美元。
为什么选择股票永续合约？
代币化股票永续合约追踪真实股票价格，但以USDC结算。它们不赋予股东权利——没有股息，没有投票权。Hyperliquid是少数提供此类产品的加密货币交易所之一，允许交易者在不出加密生态系统的情况下对股票进行杠杆方向押注。这也意味着需要支付资金费率。该交易员的账户在此期间已因资金费损失超过9万美元，这是一种持续消耗，即使盈利的头寸也会被侵蚀。
幸存者偏差问题
正如X用户Ivan Lim指出的，大多数Hyperliquid交易员在较长时间内亏损。这是一个典型的幸存者偏差案例：一个异常值成为头条，而沉默的大多数则被清盘。交易员的成功并未改变胜率——它只是成就了一张漂亮的图表。账户能否保持在300万美元附近，还是开始缩水，将取决于这些多头头寸在资金费用进一步侵蚀资金前能否继续盈利。
