Hyperliquid-এর SpaceX-এর প্রি-আইপিও চুক্তি বুধবার আকস্মিক এক ফ্ল্যাশ ইভেন্টে ৪৫% দরপতন ঘটায়, যাতে $১.৫ মিলিয়নের পজিশন লিকুইডেট হয়। এই ৩০ মিনিটের পতন, বাজারে তরলতার অপ্রতুলতার কারণে, শত শত খুচরা ব্যবসায়ীকে কোনো সতর্কতা ছাড়াই ধ্বংস করে দেয়।
৩০ মিনিটের ফ্রিফল
ব্যবসায়ীরা কোনো সতর্কতা ছাড়াই দরপতন দেখেন। ৪৫% পতন স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন ট্রিগার করে যখন বাজার জমে যায়। অনেক লিভারেজড পজিশন কয়েক মিনিটেই বিলীন হয়ে যায়—$১.৫ মিলিয়ন কারও প্রতিক্রিয়া জানানোর আগেই মুছে যায়।
এক ব্যবসায়ী ১০ মিনিটের মধ্যে $২৮,০০০ হারান। আরেকজন দেখেন তাদের পুরো অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্স শূন্য হয়ে গেছে। কোনো প্রযুক্তিগত ত্রুটি রিপোর্ট করা হয়নি—শুধু একটি বাজার যেখানে বিক্রির শোষণ শোষণ করার মতো যথেষ্ট ক্রেতা নেই।
কেন তরলতা শেষ হয়ে গেল
Hyperliquid-এর সিস্টেম দাম স্থিতিশীল রাখতে ক্রেতা-বিক্রেতার ধারাবাহিক কার্যকলাপের উপর নির্ভর করে। বুধবার সেই ভারসাম্য বিলীন হয়ে যায়। বিক্রির চাপ পাতলা বাজারকে অভিভূত করে ফেলে, পতন থামানোর জন্য কোনো বিড রাখেনি।
প্ল্যাটফর্মের স্বয়ংক্রিয় ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা অনেক দেরিতে সক্রিয় হয়। দাম কমার সাথে সাথে লিকুইডেশন আরও ত্বরান্বিত হয়, একটি দুষ্টচক্র তৈরি করে। অপর্যাপ্ত তরলতা কোনো চমক ছিল না—এটি ছিল সেই অনুঘটক যা সিস্টেম ভেঙে দিয়েছে।
ব্যবসায়ীরা হাতে কিছুই পেলেন না
শত শত খুচরা ব্যবহারকারী তাদের বিনিয়োগ হারিয়েছেন। অনেকে এই উচ্চ-ঝুঁকির প্রি-আইপিও চুক্তিতে ব্যবসা করতে প্রচুর ঋণ নিয়েছিলেন। দাম ভেঙে পড়লে, তাদের জামানত আরও দ্রুত অদৃশ্য হয়ে যায় যত দ্রুত তারা প্লাগ টানতে পারে।
এক ব্যবহারকারীর $১৫,০০০ পজিশন ২০ মিনিটে মূল্যহীন হয়ে যায়। আরেকজন স্টপ-লস অর্ডার সেট করেছিলেন কিন্তু সেগুলো কখনও ট্রিগার হয়নি—পতন খুব দ্রুত ঘটেছিল। তাদের মূলধন চলে গেছে, পুনরুদ্ধারের কোনো পথ নেই।
অনুত্তরিত প্রশ্ন
Hyperliquid ব্যাখ্যা করেনি কেন তরলতা এত আকস্মিকভাবে বাষ্পীভূত হলো। ব্যবসায়ীরা দাবি করছেন কী কী সুরক্ষা ব্যবস্থা পুনরায় ঘটতে বাধা দেবে। প্ল্যাটফর্ম তাদের ঝুঁকি মডেলে কোনো পরিবর্তন ঘোষণা করেনি।
ক্র্যাশের কারণ যে তরলতার আকস্মিক অদৃশ্য হওয়া সেটি এখনও অজ্ঞাত রয়ে গেছে।
